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《中國金幣市場分析報告》(2023年)(主編:趙燕生)(連載)

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參與編著的專家

(按姓氏筆畫為序)

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丁峰??阮強??張榮華

陳永??陳景林??陳鵬洋????

姚之元??蓋祥震??葛祖康


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內容提要


《中國金幣市場分析報告(2023年)》是繼2013年首次出版《中國現代貴金屬幣市場分析報告(2012年)》之后的連續性分析報告。

這份報告繼續沿用原有的理論框架、指標體系和運算系統,利用定量分析工具和分析系統提供的數據,從多視角出發,試探性研究2023年我國金幣市場的發展狀況,展現2023年金幣市場出現的新變化和新動向,展望2024年金幣市場的發展,旨在為市場的科學健康有序發展服務。

為適應信息傳播方式變化和讀者需求,《中國金幣市場分析報告(2023年)》繼續近幾年的形式以電子版方式發布,同時將分為“前言篇”“貴金屬價格變化篇”“2023年大盤篇”“2023年大盤增量篇”“2023年大盤存量篇”“錢幣鑒定評級篇”“拍賣篇”“總結及展望篇”和“記事篇”等九個部分通過網絡發布。

在編著這份報告過程中,與國內有關專家進行充分溝通,廣泛吸收他們的意見和建議,他們對編著這份市場分析報告提供了有力支持。這份市場分析報告向全體市場參與者提供了全面觀察市場變化的切入點,可作為觀察我國金幣市場運行狀況的重要工具書。

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主 要 說 明


一、在分析報告中將中國現代貴金屬幣簡稱為貴金屬幣。在貴金屬幣內部,將普制熊貓金銀幣簡稱為投資幣,其它幣種簡稱為紀念幣。在紀念幣內部,扣除特定主題熊貓幣后的幣種又簡稱為文化事件類紀念幣。????

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二、貴金屬幣的發行數據來源于:①中國金幣總公司編輯由西南財經大學出版社出版的《中華人民共和國貴金屬紀念幣圖錄》。②中國金幣集團有限公司官方網站。③相關歷史檔案。

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二、市場交易數據來源于:①境內外及線上線下36家拍賣公司的901場拍賣會。②對于在2023年拍賣市場中沒有出現交易的134個幣種,于2023年11月邀請國內具有代表性的17個相互獨立的市場經營者報出市場交易價格,他們分別是(按姓氏筆畫為序)萬志國、萬志勇、王林、王春潮、支小贛、白冰、劉子輝、房江波、楊謙、張雅卓、陳浩敏、南劍兄弟、姚之元、徐建新、徐弘、蕭業勇和蔡茂等市場人士。

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三、宏觀經濟數據來源于國家統計局、中國人民銀行和國家外匯管理局的官方網站。2023年黃金價格預判數據由王東陽、劉磊等人士提供。

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四、市場價總值的計算以實鑄實售量為基礎,分析數據來源于第十八代“中國現代貴金屬幣信息分析系統”。

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五、貴金屬幣指數系統

1.在本報告的有關章節中,開始最新引入貴金屬幣的指數系統。其中主要包括“市場綜合指數”和“貴金屬幣文化溢價率指數”。

2.“市場綜合指數”是包括年度增量在內的市場價總值變化狀況。

3.貴金屬幣的市場價值由貴金屬價值和貨幣溢價因素提供的價值共同構成?!百F金屬幣文化溢價率指數”是反應貴金屬幣在貴金屬價值之上的溢價幅度變化狀況。

4.鑒于“中國現代貴金屬幣信息分析系統”由2011年開始建立。目前的指數時間基點選擇為2011年,并設定基點值為1000,同時按后續年度逐年展開。

向以上提供數據支持的有關機構、公司和人員表示感謝。

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目??錄

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前言篇


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前 言

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貴金屬價格變化篇


第一章2023年貴金屬價格變化

一、貴金屬幣的貴金屬價值結構

二、國際黃金價格走勢????

三、國內黃金價格走勢

四、研判黃金價格變化對我國金幣市場的影響

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附表1-1:2023年及2022年國內貴金屬價格數據

附表1-2:2023年及2022年國際貴金屬價格數據

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2023年大盤篇


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第二章 2023年大盤運行狀況

一、市場規模

(一)整體規模

(二)市場價總值

1.2023年大盤市場價總值

2.總值變化的主要拉動因素

3.十三年來市場價總值變化

二、市場價值

(一)文化藝術價值

1.2023年大盤“料價比”

2.貴金屬幣文化溢價率指數

(二)投資價值

三、市場交易活躍度

四、本章小結????

(一)如何認識實際的市場存量

(二)對2023年大盤形勢的總體研判

(三)2023年大盤運行的主要影響因素

(四)改革攻關不斷發展

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附表2-1:2023年大盤市場運行狀況統計數據

附表2-2:中國現代貴金屬幣項目主題分類統計

附表2-3:中國現代貴金屬幣重量規格分類統計

附表2-4:中國現代貴金屬幣發行幣種技術特征分類統計

附表2-5:十年來投資幣年度發行數量統計數據

附表2-6:十年來投資幣年度發行重量統計數據

附表2-7:十年來紀念幣年度發行數量統計數據

附表2-8:十年來紀念幣年度發行重量統計數據

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2023年大盤增量篇


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第三章 2023年大盤發行增量運行狀況

一、整體發行狀況

二、投資幣

(一)投資金幣

1.發行規模

2.銷售渠道????

3.市場價格

4.30克普制熊貓金幣掛牌交易

(二)投資銀幣

1.鑄造量

2.銷售渠道

3.市場價格

三、紀念幣

(一)精制熊貓幣

1.精制熊貓金幣

(1)鑄造數量

(2)銷售渠道

(3)市場價格

2.精制熊貓銀幣

(1)鑄造數量

(2)銷售渠道

(3)市場價格

3.精制熊貓鉑幣

(二)文化事件類紀念幣

1.供應總量

(1)項目幣種和規格

(2)鑄造數量

(3)銷售渠道????

(4)零售價格

2.市場價格

(1)整體價格走勢

(2)項目價格走勢

(3)幣種價格走勢

3.金幣云商紀念幣抽簽情況

四、本章小結

(一)市場變化的主要特點及成因

1.投資金幣銷售規模進一步擴大

2.文化事件類紀念幣的市場表現整體處于弱市

(二)改革創新繼續發展

1.繼續加大發展投資金幣的力度

2.完整準確實施精品戰略

3.繼續推進紀念幣定價機制改革

4.改善生態環境促進利益均衡

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附表3-1: 2023年板塊市場運行狀況統計數據

附表3-2:2023年板塊-文化事件類紀念幣-發行數據及價格數據

附表3-3:2023年國內黃金市場消費結構統計數據

附表3-4:2023年國際官方鑄幣用金統計數據

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2023年大盤存量篇?
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第四章 2023年大盤發行存量市場運行狀況

一、2022年大盤總存量

二、市場價格

(一)整體市場價格

1.大盤市場價格走勢

2.引發大盤價格變價的內部因素

(1)貴金屬變動成本總值和文化溢價值的變化

(2)內部幣種的價格變化

(3)投資幣與紀念幣的價格變化

(4)“料價幣”與“非料價幣”的價格變化

(二)幣種和板塊的市場價格

1.投資幣

2.紀念幣

(1)紀念幣常規分類板塊

(2)69級幣種

(3)老精稀板塊

(4)部分典型板塊和幣種

3.標簽溢價

三、有形價值

(一)投資幣

(二)紀念幣????

1.文化溢價率

(1)整體的文化溢價率

(2)文化溢價率指數

(3)文化溢價率的內部分布

2.投資價值

(1)跌破零售價幣種

(2)投資價值三項指標

四、市場交易活躍度

五、市場動態

(一)金幣市場供給側處理庫存商品

(二)其它市場動態

六、本章小結

(一)2022年大盤運行的主要特點及成因

(二)改革創新繼續發展

1.努力提高有形價值

2.兩個市場協同發展

3.如何處理庫存商品

4.如何認識市場之手對市場存量的調整

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附表4-1:2023年大盤發行存量市場運行狀況統計數據

附表4-2:2023年大盤發行存量市場價格變化的內部結構數據

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錢幣鑒定評級篇

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第五章 錢幣鑒定評級市場運行狀況

一、整體狀況

(一)鑒定評級總量

(二)變化狀況

(三)占比結構

二、貴金屬幣

(一)數量及變化

1.總量及變化

2.內部結構及變化

(1)評級幣與封裝幣

(2)不同貴金屬材質占比

(二)不同品相評出狀況

1.主要數據

2.動態變化

(三)市場交易價格價差率

1.2023年拍賣市場價差率

(1)環比價差率

(2)按幣種發行時間分布的環比價差率

2.價差率變化

3.標簽溢價????

三、本章小結

(一)錢幣鑒定評級市場的主要特點及成因

(二)改革創新繼續發展

1.利用行政手段加強管理

2.利用市場手段促使企業自律

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附表5-1:2016年至2023年錢幣鑒定評級統計數據

附表5-2:2023年現代貴金屬幣鑒定評級統計數據

附表5-3:2023年評級幣交易價格價差率統計數據

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拍賣篇


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第六章 貴金屬幣拍賣市場運行狀況

一、市場運行狀況

(一)拍賣總量

(二)拍賣數量月度變化

(三)拍賣內部結構

1.線上及線下拍賣權重

2.境內及境外拍賣權重

3.平均成交價格

4.兩家最大拍賣公司權重

二、拍賣成交的特點????

(一)在拍賣市場中沒有實現交易的幣種

(二)按投資幣和紀念幣分類

(三)紀念幣按貴金屬材質分類

(四)按幣種發行時間分類

(五)按幣種交易價格分類

(六)按幣種狀態分類

(七)典型板塊和幣種

1.典型板塊

2.典型幣種

(八)拍賣最高價

三、本章小結

(一)2023年貴金屬幣拍賣市場的主要特點及成因

(二)改革創新繼續發展

1.規范拍賣平臺建設

2.加快建設市場交易綜合服務平臺

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附表6-1:2022年現代貴金屬幣拍賣市場統計數據

附表6-2:2022年拍賣市場拍品內部結構統計數據

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總結及展望篇


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第七章 總結及展望????

一、2023年市場總結

(一)2023年市場運行的主要特點

1.投資金幣市場進一步發展

2.文化事件類紀念幣市場繼續接受檢驗

3.服務市場砥礪前行

(二)改革創新繼續發展

1.繼續加大發展投資金幣的力度

2.積極調整利益關系,努力實現金幣市場的良好生態

3.加強行政監管和引導,構建良好的市場秩序

二、2024年市場展望

(一)解讀發行計劃

1.熊貓幣

2.文化事件類紀念幣

(1)項目對比

(2)幣種對比

(3)外形對比

3.整體解讀

(1)供應數量

(2)供應質量

(3)總體研判

(二)市場環境分析

1.外部環境????

(1)貴金屬價格變化

(2)國內宏觀經濟形勢

(3)國內藝術品和錢幣市場形勢

??2.內部因素

(1)有利因素

(2)不利因素

(三)市場總體展望

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記事篇


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2023年中國金幣市場記事

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前??言


      地球年輪在繼續增長。面對世界政治經濟風云不斷變化,中國金幣市場也度過了自己的一年。

      縱觀我國金幣市場2023年的表現:

      從增量市場看,投資幣的銷售總規模繼續增長,但與可能的市場發展空間相比仍存一定差距。文化事件類紀念幣按重量計算的供應總量小幅下調,但零售價總值上升,市場交易價格總體低開低走,到年底時全局性跌破零售價。

      從存量市場看,投資金幣的投資價值進一步顯現。文化事件類紀念幣的市場價總值在“料價幣”的支撐下小幅上漲,但內部漲跌互現。在文化事件類紀念幣內部,跌破零售價的幣種大量存在,“料價幣”大幅增加,不少金幣與黃金對沖變現,文化藝術價值下降,收藏投資價值趨弱,市場交易活躍度不足,整個市場重啟弱市狀態。

      從服務市場看,在評級和拍賣市場中,經營者的競爭更加激烈,在這里既有新的發展和變化,也存在不少市場亂象。

      市場動態只是一種表象,引發的動能有多種內外因素:

      從我國金幣市場的外部環境看,在2023年中,既有貴金屬特別是黃金價格的大幅震蕩上行,也存在社會預期偏弱和收藏品市場特別是錢幣市場不斷下行的拉拽。這些情形對我國金幣市場的影響顯而易見。????

      從我國金幣市場的內部因素看,可以明確地說,2023年的金幣市場是金價行情:①在黃金價格大幅上行帶動下,占市場總規模較大的投資金幣繼續支撐著整個金幣市場。②面對外部經濟環境造成的資金和總需求不足,新品市場發行強度不減,但幣種的文化藝術價值與市場關注度之間存在差距。存量市場的投機成分偏重,生態環境不佳。其中特別是金幣市場供給側繼續加大處理庫存商品力度,對市場預期和信心也帶來一些負面影響。面對當前金幣市場的弱市狀態,不少資本和人群已經撤退離場,形成總需求不足。

      外因是變化的條件,內因是變化的根本。如何評價我國金幣市場的發展,關鍵點是觀察市場生態環境的優劣和利益關系的博弈。這里所說的博弈,主要是指金幣市場供給側與需求側的博弈、一級市場與二級市場的博弈、經營者與收藏投資者的博弈以及收藏投資者與投機炒作者的博弈,一句話就是理性資本與非理性資本的博弈。

      《中國現代貴金屬幣市場分析報告(2023年)》將以改善金幣市場的生態環境和利益關系為主題,利用定量分析工具,從多視角出發,研究影響我國金幣市場生態環境和利益關系的主要問題,并提出對策,為發展我國的金幣市場服務。

      在編著這份報告過程中,與國內有關專家進行了充分溝通,廣泛吸收他們的意見建議,對最終完善這份市場分析報告提供了支撐。在此向參加編著這份市場分析報告的有關專家(按姓氏筆畫為序)丁峰、阮強、張榮華、陳永、陳景林、陳鵬洋、姚之元、蓋祥震和葛祖康等表示衷心感謝。????
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后續將發布“貴金屬價格變化篇”,敬請關注!??
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第一章??2023年貴金屬價格變化


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??????2023年貴金屬價格數據見附表1-1和附表1-2。

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一、貴金屬幣的貴金屬價值結構

??????在金幣市場中,研究貴金屬價格對市場的影響,主要需觀察在市場價總值中的貴金屬價值結構。2023年不同貴金屬材質幣種的價值結構數據見表1-1。


??????如表1-1所示:

(一)在2023年貴金屬幣大盤中,貴金屬價值占比83.46%。??

(二)其中金幣的貴金屬價值占比74.11%,平均貴金屬變動成本溢價率為1.11。

(三)數據顯示,金幣是我國金幣市場最重要的物質基礎,同時它們的市場價與貴金屬價格變動的平均關聯度高達89%。

(四)因此,在我國的金幣市場中,研究貴金屬價格,主要是觀察黃金價格變化對金幣市場的影響。
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二、國際黃金價格走勢

??????2023年國際黃金價格走勢見圖1-1。


??????如圖1-1所示,在復雜多變的國際政治經濟環境影響下,2023年國際金價延續近年來不斷震蕩上行的走勢,繼續攀高。2023年與2022年的平均金價相比上漲7.23%,并一度創出2,111.390(美元/盎司)的歷史高價。
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三、國內黃金價格走勢????

(一)人民幣對美元匯率影響

      在一般情況下,國內黃金價格與人民幣對美元匯率的關聯度較高。按照官方公布的數據,2023年人民幣對美元的年度平均匯率為7.0486,與2022年相比貶值4.80%,對提高國內金價提供了幫助。

(二)國內金價在匯率基礎上出現異動

      在過去,按匯率計算的國內外黃金價格差異一般在正負百分之一左右。但在2023年,這種規律出現異動。按照匯率計算的國內黃金價格與國際黃金價格的差價率見圖1-2。


      如圖1-2所示,從2023年8月開始,按照匯率計算的國內黃金價格與國際黃金價格的差價率開始出現明顯異動,一度在9月26日沖高到7.67%。到2023年底時這種異動開始趨于平緩。數據顯示,這種在匯率基礎上出現的異動,對2023年的國內金價也有不小的助力。

(三)國內黃金價格走勢

      2023年國內黃金價格見附表1-1。2023年與2022年相比,國內平均金價上漲幅度和國際平均金價上漲幅度見圖1-3。????


      2023年,國內黃金價格最高報498.00(人民幣/克),最低報407.00(人民幣/克),平均金價報449.05(人民幣/克)。如圖1-3所示,2023年與2022年相比,國際年度平均金價上漲7.23%,國內年度平均金價上漲15.23%,大大高于國際金價上漲幅度。這是2023年黃金價格變化的最大特點。??????????

四、深入研判黃金價格變化對我國金幣市場的影響

??????綜上所述,由于黃金是我國金幣市場重要的物質基礎,從整體上看黃金價格與金幣價格的關聯度較高,而且2023年的國內黃金價格變化又出現了一些新的特點,因此可以說,2023年金幣市場的變化主要是金價行情。

??????例如,在黃金價格大幅上漲帶動下,金幣市場的總市值平穩提升,這一動向好于收藏品特別是錢幣市場的其它板塊。例如,在黃金價格大幅上漲帶動下,普制熊貓金幣的投資價值進一步顯現。又例如,在黃金價格大幅上漲和市場之手作用下,料價金幣的幣種數大幅增加,大量金幣與黃金對沖變現。再例如,黃金作為一種避險商品,黃金價格的大幅上漲從另一方面反映全球經濟不確定上升,形成金幣市場總需求不足和貴金屬幣的文化溢價下降,對金幣市場的預期和信心也存在負面影響。等等。????

??????在本報告以下章節中,將全面研究分析黃金價格變化對我國金幣市場方方面面的影響,從中找尋發展我國金幣市場的機遇與挑戰。



附表1-1:2023年及2022年國內貴金屬價格



附表1-2:2023年及2022年國際貴金屬價格




后續將公布“2023年大盤篇”,敬請關注!???
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[ 此帖被ghp923在2024-03-10 10:37重新編輯 ]
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第二章??2023年大盤運行狀況


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??????2023年大盤是指中國人民銀行從1979年至2023年發行的所有貴金屬幣的集合。2023年大盤發行存量是指中國人民銀行從1979年至2022年發行的所有貴金屬幣的集合(簡稱2022年大盤)。2023年大盤發行增量是指中國人民銀行在2023年發行的貴金屬幣的集合(簡稱2023年板塊)。

??????2023年大盤的整體統計數據見附表2-1。

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一、市場規模

??(一)整體數量

??????2023年大盤整體數量的統計數據見表2-1。


??????如表2-1所示,截止2023年底貴金屬幣共計發行:

1.項目507個,其中2022年大盤496個項目,2023年板塊11個項目,2023年大盤與2022年大盤相比增加2.22%。(備注:在“中國現代貴金屬幣信息分析系統”中,將熊貓加字幣作為單獨紀念幣項目統計)。

2.幣種2,638種,其中2022年大盤2,573個幣種,2023年板塊65個幣種,2023年大盤與2022年大盤相比增加2.53%.

3.鑄造的總數量15,951萬枚(公告量27,154萬枚),其中2022年大盤15,489萬枚,2023年板塊462萬枚,2023年大盤與2022年大盤相比實際鑄造的總數量(枚)增加2.98%。

4.鑄造的總重量13,355萬盎司(公告量22,639萬盎司),其中2022年大盤12,991盎司,2022年板塊346萬盎司,2023年大盤與2022年大盤相比實際鑄造的總重量(盎司)增加2.81%。

(備注:1金衡盎司等于31.1035克)

??(二)市場價總值

??????30克普制熊貓金幣于2018年9月12日開始在上金所掛牌。鑒于30克普制熊貓金幣在上金所掛牌交易的數量極少,而且場內交易價格與場外交易價格基本一致,在以下的數據計算中將統一按線下交易價格計算2023年大盤的市場價總值。

1.2023年大盤市場價總值

??????2023年大盤的市場價總值數據見圖2-1。


??????如圖2-1所示:

(1)2023年大盤市場價總值2,531.19億元,與2022年大盤市場價總值的2,249.02億元增加287.17億元,增加幅度12.55%。

(2)在2023年大盤市場價總值中,2023年板塊為80.41億元,占比3.22%;2022年大盤為2449.02億元,占比96.78%。

2.總值變化的主要拉動因素

??????促成2023年大盤市場價總值變化的有多種因素。????

(1)存量與增量的貢獻

??????存量與增量對2023年大盤市場價總值變化的貢獻度見圖2-2。


??????如圖2-2所示:在2023年大盤市場價總值的變化中,存量的貢獻為71.15%,增量的貢獻為28.85%。

(2)增量變化的內部結構

??????2023年大盤發行存量的市場價總值增加200.69億元。在這個發行增量中,從可比性出發,貴金屬變動成本和貴金屬成本之上的溢價值變動數據見圖2-3。


??????如圖2-3所示,在2023年大盤發行存量增加的200.69億元中,貴金屬變動成本增加307.31億元,貴金屬成本之上的溢價值減少106.63億元。數據顯示:引發2023年大盤發行存量增加的重要因素是貴金屬價格變化。

3.十三年來市場價總值變化

??????我國金幣市場的上一次牛市是2011年達到頂點,同時“現代貴金屬幣信息分析系統”也是從2011年開始建立,因此本報告將特別展現13年來我國金幣市場的市場價總值變化情況,見圖2-4。


??????如圖2-4所示:①在包括逐年發行增量的情況下,2012年至2018年的市場價總值均低于2011年。②2019年的市場價總值與2011年相比開始出現小幅增長。③從2020年開始到2023年,市場價總值開始呈現較大幅度提升,促使我國金幣的資金體量不斷擴大。

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二、市場價值

??????我國貴金屬幣的市場價值由有形價值和無形價值構成。貴金屬幣的有形市場價值是指在貴金屬成本之上的價值,一般使用定量方法表述,主要包括文化藝術價值和收藏投資價值。2023年大盤的有形市場價值數據詳見附表2-1。??????????????????????????

(一)文化藝術價值

1.2023年大盤“料價比”

??????2023年大盤“料價比”的統計數據見圖2-5。


??????如圖2-5所示,2023年大盤貴金屬幣的整體“料價比”為1.198,與2022年大盤整體“料價比”的1.301下降7.91%。

2.貴金屬幣文化溢價率指數

??????“貴金屬幣文化溢價率指數”是“中國現代貴金屬幣信息分析系統”最新引入的評價指標,有關這個指標詳見本報告開篇中的簡要說明。

??????2023年的“貴金屬幣文化溢價率指數”見圖2-6。


??????如圖2-6所示,從2011年我國金幣市場開始出現深度調整以來,“貴金屬幣文化溢價率指數”一路下探,2021年開始逐步回升到634點,但在此之后又出現下調走勢。??????

(二)投資價值

??????投資價值是相對而不是絕對的。從宏觀性出發,在評價貴金屬幣投資價值的相對指標中,CPI比較值(CBZ值)、存款利率比較值(LBZ值)和貨幣貶值速度比較值(HBZ值)是分別考察某一幣種或板塊的實際增值幅度是否跑贏CPI、同期存款利率和貨幣貶值速度的重要指標。當CBZ值、LBZ值和HBZ值大于1時,說明貴金屬幣的實際增值幅度分別跑贏了相應指標,反之說明沒有跑贏相應指標。

??????2023年大盤與宏觀經濟數據對比的三項相對指標數據見圖2-7


??????如圖2-7所示:

(1)2023年與2022年相比,在2023年大盤與宏觀經濟對比的三項相對指標中,CPI比較值下降1.07%,存款利率比較值下降1.71%,貨幣貶值系數比較值下降1.18%,三項指標均處于小幅下降趨勢。

(2)值得注意的是,在與宏觀經濟對比的三項相對指標中,只有CPI比較值大于1,其它比較值仍小于1,說明2023年大盤的整體投資價值仍沒有跑贏存款利率和貨幣貶值速度。

??????????

三、市場交易活躍度

??????市場交易活躍度是評價我國金幣市場商品流動性的基本指標。在評價貴金屬幣的商品流動性基本指標中:成交順暢是指市場流通量較大,有價有市;成交不暢是指市場流通量一般,有價市弱;成交困難是指市場流通量很少,無價無市。

??????2023年和2022年我國金幣市場交易活躍度的統計數據見圖2-8。????


??????在圖2-8中的百分比數值,為不同交易類型幣種在當年幣種總數中的占比。如圖2-8所示:

(一)在2023年大盤中,成交順暢幣種占比48.75%,成交不暢幣種占比34.87%,成交困難幣種占比16.38%。

(二)在2023年大盤的市場交易活躍度指標中,與2022年相比,成交順暢幣種下降16.49%,成交不暢幣種上升10.37%,成交困難幣種占比上升63.32%。

(三)2023年大盤市場交易活躍度的變化,是否從交易效率中反應出當前市場對一些幣種買賣動力不強的現狀。

??????????

四、本章小結

??????2023年大盤由發行增量和發行存量構成。2023年,貴金屬幣發行增量和發行存量的變化各有亮點和特點,在以下的“2023年大盤發行增量篇”和“2023年大盤發行存量篇”中將詳細披露和探討。以下僅根據以上數據對2023年大盤的整體運行狀況進行歸納和思考。????

(一)如何認識實際的市場存量

??????在本報告對金幣市場的總體量進行披露時,計算的依據是官方公布的實鑄實售量。眾所周知,在金幣市場的發展歷史中,隨著內外環境不斷變化,不時有一些貴金屬幣(特別是金幣)在市場中被消耗。因此,目前金幣市場的總規模應小于按實鑄實售量計算的總規模。由于貴金屬幣在市場中消耗的總量無法準確計算,依據保守原則評估,市場消耗總量大約在按實鑄實售量計算的總規模的百分之二十左右。

(二)對2023年大盤形勢的總體研判

1.為體現國家意志、弘揚中華文化、豐富錢幣市場、滿足收藏鑒賞和落實“藏金于民”,發行貴金屬幣已成為央行貨幣發行的重要職能。為貫徹這項重要職能,從1979年起,我國貴金屬幣的市場規模不斷擴大。2023年大盤的數據顯示,目前我國金幣市場的總規模已經超過2,500億元。實際上,隨著國家經濟總量不斷擴容,人民物質生活水平不斷提高和大眾文化消費需求不斷豐富,貴金屬幣特別是其中的普制熊貓金幣仍有很大的市場發展空間,市場規模不斷擴大將是一種歷史發展趨勢。

2.貴金屬幣市場價值的核心是貴金屬價值之上的文化溢價,發展和擴大市場的基礎是保值增值的收藏投資比較優勢。在我國發行的眾多貴金屬幣中,雖然不乏深受市場認同的具有收藏投資價值的精品,但是從2023年大盤的數據看,貴金屬幣的平均文化溢價在繼續下降,收藏投資價值總體堪憂,市場交易活躍度趨于減弱。從2011年開始,我國金幣市場進入熊市調整期,到2020年接近底并開始緩慢復蘇。但數據顯示,2023年似乎又重新進入弱市。????????

(三)2023年大盤運行的主要影響因素

1.貴金屬特別是黃金價格的大幅上漲,是穩定2023年大盤最重要的外部因素。從2023年大盤增量的內部增幅看,貴金屬特別是黃金上漲起到了決定性作用。這也是金幣市場大盤走勢好于其它錢幣板塊的根本原因。

2.影響金幣市場形勢強弱的原因除了貴金屬價格外,還有宏觀經濟的大環境、錢幣市場的中環境和金幣市場的小環境等多種因素。從這些因素的整體情況看,當前,金幣市場的不利因素增加,致使整個金幣市場又一次面臨挑戰。??????

(四)改革攻關不斷發展

??????可以十分確定地說,全體市場參與者都希望金幣市場欣欣向榮不斷發展。如何逐步實現這個目標,就是要透過市場形勢的表象,找尋影響市場健康發展的困點、難點和本質原因。實際上這些問題突出反應在市場生態環境不佳和利益關系失衡等方面。

??????改革攻關,不斷發展我國的金幣市場,有很多工作要做,但是最根本的工作是改善生態環境和利益關系。即:改善金幣市場供給側與需求側的利益關系,改善一級市場與二級市場的利益關系,改善經營者與收藏投資者的利益關系以及改善收藏投資者與投機炒作者的利益關系,一句話就是理性資本與非理性資本的博弈。????

??????保值增值是發展我國金幣市場的經濟基礎。實際上,金幣市場的發展缺少的不是資金,而是正向的市場預期和信心。只要貴金屬幣具有實實在在的收藏投資比較優勢,就會有大量收藏投資者和資金進場。人們期盼全體市場參與者努力改善當前金幣市場的生態環境,實現全體市場參與者的利益均衡,從而迎來金幣市場欣欣向榮的明天。

??????我國貴金屬幣發行項目的統計數據見附表2-2,發行幣種重量規格的統計數據見附表2-3,發行幣種技術特征的統計數據見附表2-4,投資幣發行數量和重量的歷史數據見附表2-5和附表2-6,紀念幣發行數量和重量的歷史數據見附表2-7和附表2-8。
附表2-1:2023年大盤市場運行狀況統計數據



附表2-2:中國現代貴金屬幣項目主題分類統計



附表2-3:中國現代貴金屬幣重量規格分類統計



附表2-4:中國現代貴金屬幣發行幣種技術特征分類統計



附表2-5:十年來投資幣年度發行數量統計數據



附表2-6:十年來投資幣年度發行重量統計數據



附表2-7:十年來紀念幣年度發行數量統計數據



附表2-8:十年來紀念幣年度發行重量統計數據



后續將公布“2023年大盤發行增量篇”,敬請關注!?
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第三章??2023年大盤發行增量運行狀況


      2023年大盤發行增量(簡稱為2023年板塊),特指中國人民銀行在2023年發行的貴金屬幣的集合。2023年板塊市場運行狀況的統計數據見附表3-1。

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一、整體發行狀況

      2023年板塊發行總量的數據見表3-1。



      如表3-1所示,2023年板塊的發行總量:????

1.項目11個,幣種65種(其中投資幣6中,紀念幣59種)。

2.實際鑄造的總數量462.06萬枚,其中投資幣277.97萬枚,紀念幣184.09萬枚。投資幣和紀念幣在實際鑄造總量中的占比分別為60.16%和39.84%。

3.實際鑄造的總重量364.43萬盎司,其中投資幣205.22萬盎司,紀念幣159.21萬盎司。投資幣和紀念幣在實際鑄造總量中的占比分別為56.31%和43.96%。

4.2023年與2022年相比,發行的總重量:整體下降17.05%,2023年號投資幣下降23.62%,紀念幣下降6.72%。??????

二、投資幣??

(一)投資金幣

      投資金幣主要包括30克、15克、8克、3克和1克等5種普制熊貓金幣(以下簡稱投資金幣)。

1.發行規模

      2023年,投資金幣的發售規模將從六個層次展現,見表3-2。


(1)按年號計算

      2023年號投資金幣實際鑄造共計88.97萬枚和22.92萬盎司,實際鑄造重量與2022年號相比下降20.66%。

(2)按年度計算

      實際上,投資金幣是跨年度銷售的。按年度計算,2023年度投資金幣實際銷售共計82.56萬枚和21.46萬盎司,實際銷售重量與2022年號相比下降6.55%。

(3)溢價回購

      從2013年起,投資金幣開始實施官方回購業務。從2021年10月起,在原有回購業務基礎上實施投資金幣的溢價回購。四年來,投資金幣的回購量統計見圖3-1。


      如圖3-1所示,2023年共實現官方回購3.41萬盎司。與2022年相比增加0.95%。

(4)溢價回購后繼續流轉????

      官方回購投資金幣僅是一個初始點,在此之后的繼續流轉將是一個實現繼續流通的全過程。2023年,回購后繼續流轉的投資金幣共計實現0.24萬盎司,與2022年相比上升19.06%。

(5)全年實際銷量

      全年實際銷量主要是指,按年度計算的銷量加回購后實現流轉的數量。2023年全年實際銷量共計23.86萬盎司,與2022年相比下降4.48%。

(6)在黃金價格上漲帶動下,2023年全年投資金幣的銷售額共計35.42億元,與2022年相比提升9.57%。

2.銷售渠道

     2023年,普制熊貓金幣在各種銷售渠道中銷量(枚數)的占比結構數據見圖3-2。


      如圖3-2所示,在2023年中,經營機構(包括特許和其他經營機構)銷量的占比最大,達到75.62%,金融機構獨自銷量的占比為11.61%。從銷售渠道的實際情況看,在經營機構的銷售中,不少銷量也是通過金融機構實現的,因此金融機構年度實際銷量的占比應該大于11.61%。????

3.市場價格

      2023年號投資金幣的市場交易價格溢價率數據見圖3-3。


如圖3-3所示,2023年號投資金幣市場交易價格的零售價溢價率為1.049,貴金屬變動成本溢價率為1.033。

4.30克普制熊貓金幣掛牌交易

     2018年,30克普制熊貓金幣開始在上金所掛牌交易,2023年的交易數據見圖3-4。????



     如圖3-4所示,30克普制熊貓金幣在上金所的交易規模逐年縮小,2023年已經處于及其微弱狀態。

??????????

(二)投資銀幣

      投資銀幣主要是指30克普制熊貓銀幣(以下簡稱投資銀幣)。

1.鑄造數量

      2023年號投資銀幣鑄造數量及其對比數據見圖3-5。


      如圖3-5所示,2023年號投資銀幣共計鑄造189.00萬枚和182.29萬盎司,與2022年號相比下降23.97%。

2.銷售渠道

      2023年號投資銀幣,在各種銷售渠道中銷量(枚數)的占比結構數據見圖3-6。


      如圖3-6所示,在2023年中,特許經營銷量的占比最大,達到64.77%,

3.市場價格

      2023年號投資銀幣市場交易價格溢價率數據見圖3-7。


      如圖3-7所示,2023年號投資銀幣市場交易價格的零售價溢價率為0.939(低于零售價),貴金屬變動成本溢價率為1.216。

??三、紀念幣

      紀念幣將分為精制熊貓幣和文化事件類紀念幣分別展現。

(一)精制熊貓幣

1.精制熊貓金幣

      2023年號精制熊貓金幣主要包括50克、100克、150克和1000克精制金幣等四個幣種。

(1)鑄造數量

      這四種精制熊貓金幣的合計鑄造數量數據見圖3-8。


       如圖3-8所示,2023年號四種精制熊貓金幣共計鑄造4.50萬枚和12.85萬盎司。與2022年號相比,鑄造總枚數上升0.24%,鑄造的總重量下降2.5%。????

(2)銷售渠道

      2023年號四種精制熊貓金幣,在各種銷售渠道中銷量(枚數)的占比結構數據見圖3-9。


      如圖3-9所示,在2023年號的四種精制熊貓金幣中,特許經營銷量的占比最大,達到91.13%,

(3)市場價格

      2023年號四種精制熊貓金幣的市場交易價格溢價率數據見圖3-10。


      如圖3-10所示,2023年號四種精制熊貓金幣市場交易價格的零售價溢價率為1.014,貴金屬變動成本溢價率為1.070。

2.精制熊貓銀幣

      2023年號精制熊貓銀幣主要包括150克和1000克精制銀幣二種。

(1)鑄造數量

      這二種精制熊貓銀幣的合計鑄造數量數據見圖3-11。


      如圖3-11所示,2023年號二種精制熊貓銀幣共計鑄造3.64萬枚和34.90萬盎司。與2022年號相比,鑄造總枚數上升5.41%,鑄造的總重量上升2.06%。

(2)銷售渠道

       2023年號二種精制熊貓銀幣,在各種銷售渠道中銷量(枚數)的占比結構數據見圖3-12。


      如圖3-12所示,在2023年號的二種精制熊貓銀幣種,特許經營銷量的占比最大,達到70.98%,

(3)市場價格

      2023年號二種精制熊貓銀幣市場交易價格溢價率數據見圖3-13。


       如圖3-13所示,2023年號二種精制銀幣市場交易平均價格的零售價溢價率為0.917(低于零售價),貴金屬變動成本溢價率為1.265。

3.精制熊貓鉑幣????

      在2024年號的熊貓幣項目中,發行了2枚精制熊貓鉑幣。鑒于它們的零售價格不隨銷售日浮動定價,且零售價定價水平與其它鉑幣定價的水平類似,同時公布的公告量具有實質意義,因此將這兩枚精制熊貓鉑幣歸類為特種熊貓幣。另外,這兩枚精制熊貓鉑幣在2023年底前已經開始陸續發售,按照慣例計入了2023年發行的幣種。

      2023年號2枚精制熊貓鉑幣的相關數據見表3-3。


      如表3-3所示:①據悉,這2枚精制熊貓鉑幣將足量發行。②到2023年底,30克精制鉑幣的市場交易價格低于零售價3.11%,3克精制鉑幣的市場交易價格低于零食價7.87%。??

(二)文化事件類紀念幣

      在貴金屬幣中扣除投資幣和精制熊貓幣之后的其余幣種稱為文化事件類紀念幣。

1.供應總量

      2023年板塊文化事件類紀念幣的供應總量數據分別見表3-4和表3-5。??




      如表3-4和3-5所示:

(1)項目幣種和規格

      2023年板塊的文化事件類紀念幣:①共計發行項目10個,與2022年持平。②共計發行幣種51種,與2022年較少18種。其中市場特別關注的是小規格幣種增加4種。

(2)鑄造數量

      2023年板塊文化事件類紀念幣中各個項目及幣種的實際鑄造量統計數據見附表3-2。????

(說明:由于到本報告的定稿日止,還有“中華傳統瑞獸金銀紀念幣”“2024 中國甲辰(龍)年貴金屬紀念幣”和“2024年賀歲金銀紀念幣”尚未公布陽光工程數據,因此鑄造數量的統計數據主要以陽光工程公布的為依據。)

      2023年板塊的文化事件類紀念幣:共計鑄造172.46萬枚和110.69萬盎司。與2022年相比分別下調38.33%和9.67%。

(3)銷售渠道

      2023年板塊文化事件類紀念幣,在各種銷售渠道中銷量(枚數)的占比結構數據見圖3-14。
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      如圖3-14所示,在2023年板塊的文化事件類紀念幣中,以直屬機構和金融機構的直銷為主,這兩種機構合計占85.87%。

(4)零售價格

      如表3-4所示,2023年板塊文化事件類紀念幣的零售價總值21.77億元。在這里值得注意的是,2023年與2022年相比,文化事件類紀念幣的發行總重量減少9.67%,但零售價總值卻增加14.83%,其形成的原因值得認真分析。????

2.市場價格

(1)整體價格走勢

      2023年板塊文化事件類紀念幣的市場交易價格走勢見圖3-15。


      如圖3-15所示,2023年板塊文化事件類紀念幣的市場交易價格,整體上處于低開低走態勢,到2023年底的市場價總值為19.93億元,低于零售價總值8.47%,已經整體性跌破零售價。

(2)項目價格走勢

      2023年板塊文化事件類紀念幣10個項目的市場交易價格走勢見表3-6。



      如表3-6所示,在2023年板塊文化事件類紀念幣發行的10個項目中,目前有2個項目的市場價整體高于零售價,8個項目的市場價整體低于零售價,弱市特征明顯。

(3)幣種價格走勢

      2023年板塊文化事件類紀念幣具體幣種的市場交易價格漲跌情況見附表3-2。其中上漲和下跌幅度最大的前五位幣種數據見表3-7。
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      如附表3-2和表3-7所示,在2023年發行的51種文化事件類紀念幣中:①與零售價相比,市場交易價格漲跌互現,價格上漲幣種占比15.69%,價格下跌占比84.31%。②與批發價相比,市場交易價格下跌的幣種占比62.75%。③2023年板塊文化事件類紀念幣的整體市場表現,是否說明當前金幣市場的總需求不足,其中的誘因值得思考。

3.金幣云商紀念幣抽簽情況

      2023年,金幣云商APP紀念幣抽簽狀況數據見表3-8。


      如表3-8所示:

(1)2023年金幣云商APP共計組織紀念幣抽簽活動56次,其中后公布中簽數量35次,占比62.50%。

(2)在這些抽簽活動中,共有102.55萬人次參與,中簽數25.18萬人次,整體平均中簽率24.55%,與2022年相比提高115.92%。????

(3)金幣云商APP抽簽銷售紀念幣,是貫徹發售貴金屬幣三公

      原則的重要改革措施之一。為滿足廣大收藏投資者的購買需求,2023年的抽簽規則不斷進行調整。實際上,2023年的中簽率大幅提升,一般只是反映對市場預期發生變化和投機成分減弱,如何與投機資本進行長期斗爭,將是一項十分艱巨的任務。

四、本章小結

?? (一)市場變化的主要特點及成因

1.投資金幣銷售規模進一步擴大

      往年,評估投資金幣的發行規模一般以鑄造年號為依據。近年來,隨著官方溢價回購和繼續流轉的新業態進入市場,評價投資金幣的年度銷售規模,應該使用更加全面的方法。

      按照新的計算方法,雖然2023年號投資金幣的鑄造量與2022年號相比有所下降,但是回購的總重量,特別是繼續流轉的總重量大幅增加,投資金幣的投資功能進一步顯現。其中特別是,在黃金價格大幅上漲帶動下,2023年的年度銷售總規模達到35.43億元,與2022年相比提高9.57%。這是2023年投資金幣發展的最大特點。

      形成2023年投資金幣市場變化最大特點的主要原因:????

(1)金幣市場供給側及其經營團隊,因勢利導,克服困難,努力經營,擴大推廣宣傳,對擴大投資金幣的市場占有率起到了引領作用。

(2)根據市場特點,特定的銷售團隊大力開展多種形式的宣傳工作,已經形成新的銷售體系,并成為銷售投資金幣的主力軍。

(3)在黃金價格大幅上漲帶動下,投資金幣的投資兌現需求大幅增加,為擴大投資金幣的經營規模提供了市場基礎。

2.文化事件類紀念幣的市場表現整體處于弱市

      2023年,文化事件類紀念幣共計發行10個項目,51個幣種,總重量110.69萬盎司和零售價總值21.77億元。在這些項目和幣種中,由于題材、規格和技術創新,也有一些幣種受到收藏投資者和資本的青睞,市場表現不錯。但是從整體上觀察,這個板塊的市場交易價格低開低走,幣種下跌的總動能大于上漲的總動能,到2023年底已經全局性跌破零售價,市場的總體認同度不高。這種情況已經成為2023年文化事件類紀念幣市場狀況的最大特點。

      分析2023年文化事件類紀念幣市場形成的原因,主要應從供需關系的動態博弈出發:

(1)首先應該看到,目前金幣市場面對的宏觀經濟大環境和錢幣市場中環境都不在穩定上升期。

(2)面對外部環境,當前文化事件類紀念幣的發行強度不減,市場承受力不足。

(3)雖然金幣市場供給側實施精品戰略,側重攻關文化創意的消費需求,積極改進銷售方法,大力推進網絡和數字化營銷,但是不少幣種的文化藝術價值市場認同度不高,調動總需求的效果并不十分明顯。????

(4)2023年,文化事件類紀念幣的供應總重量與2022相比下降9.67%,但是零售價總值卻提升14.83%。數據表明,其中的主要原因是黃金和白銀的價格上漲,但也從某一側面反應出,市場并不完全認同目前金幣市場供給側的定價機制,由此形成總需求不足。

(5)外因是變化的條件,內應是變化的依據。因此分析2023年文化事件類紀念幣市場形成的原因必須主要從內因觀察。

(二)改革創新繼續發展

1.繼續加大發展投資金幣的力度

      “以投資幣為主、紀念幣為輔”應是我國金幣市場最重大和最基本的發展戰略。2023年,雖然在實施這一發展戰略中取得新進展,但與國內實物金條的市場容量相比仍有巨大的發展空間。

      多年來,商業銀行一直是我國銷售投資金幣的重要力量。實際上近年來不少經營機構銷售的投資金幣也是通過商業銀行實現的。近些年,由于多種利益關系掣肘,商業銀行獨自銷售的比例逐年下降,制約了投資金幣的市場發展空間。如何解決這個問題,已經成為當下發展投資金幣的大問題。

      如何解決這個問題呢?實際上,近些年一些特許經銷商在推廣投資金幣方面與商業銀行進行廣泛合作,已經有了成功經驗。當下,金幣市場供給側應采取更有利的手段,鼓勵更多的特許經銷商與商業銀行形成合作推廣投資金幣的新關系,為商業銀行提供售前、售中和售后服務,提升商業銀行發力推廣投資金幣的積極性。????

      大力發展投資金幣,還要實施投資金幣“穩中間調兩端”的新產品結構,完善定價機制,努力向全社會有效宣傳投資金幣的市場優勢,繼續加大全方位的官方回購和流轉。要進一步全面提升投資金幣的收藏投資比較優勢,大幅提高在國內實物類黃金商品中的占比,拓展出投資金幣更加巨大的市場發展空間。

2.完整準確實施精品戰略

      設計鑄造出能夠深受廣大收藏投資及消費群體喜愛的貴金屬幣精品,是每個時期金幣市場供給側的初衷和使命。近些年,金幣市場供給側又一再提出實施精品戰略的指導思想。那么一個嚴肅的問題立即擺在人們面前,即:何為貴金屬幣的精品,判斷精品的標準是什么?

      由于每個人的文化背景、社會經歷和經濟利益各不相同,實際上對貴金屬幣精品的判斷也往往大相徑庭?,F在的問題是,要尋找出一套能夠被大多數人群認同的精品標準。為此建議,在金幣市場中開展一次貴金屬幣精品標準的大討論,從項目、規格和設計雕刻等方面探尋精品的要點,從文化藝術價值與投資價值的關系找尋精品的邏輯,凝聚市場對精品標準的共識。爭取通過這次精品標準的大討論,為金幣市場供給側提供精品戰略的精髓,并逐步實施,為廣大收藏投資消費群體提供真正的貴金屬幣精品,同時接受市場和歷史的檢驗。

3.繼續推進紀念幣定價機制改革????

      從發售角度出發,金幣市場供給側制定一個幣種的零售價是必須的,但是這種零售價水平的高低也要接受市場檢驗。

      在2023年的市場中,不少人士反映一些文化事件類紀念幣的定價水平偏高。實際上,金幣市場的數據也表明,2023年文化事件類紀念幣的供應總重量與2022相比下降9.67%,但是零售價總值卻提升14.83%,即平均價格水平提高。另外,在2023年中,大部分文化事件類紀念幣的市場交易價格跌破零售價甚至批發價,充分說明市場并不認同這種價格水平。

      為了深入分析這個問題,現舉例兩類幣種的對比數據,見表3-9。

      說明:這兩類幣種分別為文化事件類紀念幣的“中等規格金幣”和“一般規格金幣”,對比的時間為“2023年發行的幣種”(簡稱區間A)與“2018年至2022年發行的幣種”(簡稱區間B)。??????????



      如表3-9所示:

(1)由于黃金價格上漲,“區間A”與“區間B”相比,中等規格金幣的貴金屬成本提高32.92%,一般規格金幣的貴金屬成本提高22.60%。????

(2)由于貴金屬成本提高,“區間A”與“區間B”相比,中等規格金幣的零售價貴金屬成本溢價率減低8.74%,一般規格金幣的零售價貴金屬成本溢價率減低0.78%,

(3)由于上述變化,“區間A”與“區間B”相比,中等規格金幣的零售價每枚增加58,134元,其中貴金屬價格變化因素占比76.08%,貴金屬成本溢價率因素占比23.92%;一般規格金幣的零售價每枚增加600元,其中貴金屬價格變化因素占比59.93%,貴金屬成本溢價率因素占比40.07%。

(4)數據顯示:由于黃金價格上漲,雖然金幣市場供給側對幣種的貴金屬成本溢價率進行了適當調整,但貴金屬成本溢價值仍有不同程度的提高。2023年,這兩類幣種的市場價均低于零售價,其中貴金屬成本溢價值提高是否為影響因素之一,值得思考。

       實際上,長期以來我國的文化事件類紀念幣一直實施升水制,即根據貴金屬幣材質、規格和發行量不同,在貴金屬成本之上乘以一定標準的溢價率。在2023年中,由于黃金和白銀的價格大幅上漲,金幣市場供給側已經適當下調了一些幣種的溢價率水平,但是仍在一定程度上影響到貴金屬成本溢價值,對此市場之手也再次出了自己的反應。因此如何改進和完善當前文化事件類紀念幣的定價機制再一次擺上桌面。

      改革當前文化事件類紀念幣的定價機制,其關鍵是由升水制改為“相對固定的加工成本和利潤制”,脫離加工成本和企業利潤與貴金屬價格變化掛鉤。這種加工成本和利潤應控制在社會同類企業的一般水平之內,規避壟斷溢價。隨著實施新的定價機制后,貴金屬價格的變化也會反應在最終的零售價變化之中,但這種變化已經與加工成本和利潤無關。????

      眾所周知,在貴金屬幣中,影響零售價與市場價之間關系的因素很多。如何制定一個科學合理的定價機制,盡最大努力給廣大收藏投資消費群體提供保值增值空間,從而擴大市場總需求,也是重要的因素之一。如何實施這種文化事件類紀念幣的定價機制改革,人們將拭目以待。

4.改善生態環境,促進利益均衡

      市場經濟就是利益經濟,沒有利益就沒有市場,金幣市場也無例外。我國金幣市場的利益關系主要是指發售方、中間經營者及廣大收藏投資消費群體之間的利益關系,它反應出金幣市場生態環境的優劣。

      在當前市場條件下,改善生態環境和調整利益關系:

(1)首先要嚴控文化事件類紀念幣的發行總規模,不能為發行而發行,更不能為企業自身利益制定發行計劃。

(2)要完善貴金屬幣壟斷經營的定價機制,按照市場規律降低零售價水平,使用經濟手段實現放水養魚和讓利于民。

(3)要進一步擴大文化事件類紀念幣在直銷系統和商業銀行的直銷比例,嚴守按零售價發售的鐵律,創新更加高效和便利的直銷方法和路徑,最大限度地保證收藏投資消費群體的利益。

      縱觀2023年我國金幣市場增量市場的狀況,既有創新和突破,也存在困難和挑戰。當前,雖然金幣市場的改革創新已經邁入深水區,但仍需要持續推進。為科學健康有序發展我國的金幣市場,金幣市場供給側要以廣大收藏投資消費群體的利益為核心,持續涵養市場、放水養魚、讓利于民,充分調動全體市場參與者的積極性,努力實現市場參與者的利益均衡和良好的市場生態,為我國的金幣市場創造出更優的發展前景。????

??????????

附表3-1: 2023年板塊市場運行狀況統計數據


附表3-2:2023年板塊-文化事件類紀念幣-發行數據及價格數據


附表3-3:2023年國內黃金市場消費結構統計數據


附表3-4:2023年國際官方鑄幣用金統計數據


后續將公布“2023年大盤發行存量篇”,敬請關注!??

??????
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第四章??2023年大盤發行存量市場運行狀況


      2023年大盤發行存量(簡稱2022年大盤),特指中國人民銀行從1979年至2022年發行的貴金屬幣的集合。2022年大盤的2023年市場運行狀況統計數據見附表4-1。

??????????

一、2022年大盤總存量

      2022年大盤的市場總存量統計數據見表4-1。


      如表4-1所示,2022年大盤市場總存量共計:

(一)項目496個,其中投資幣41個,紀念幣495個。

(二)幣種2,573種,其中投資幣255種,紀念幣2,318種。????

(三)總數量15,489.37萬枚(公告量25,590.80萬枚),其中投資幣占比53.19%,紀念幣占比46.81%。

(四)總重量12,990.87萬盎司(公告量21,344.42萬盎司),其中投資幣占比48.64%,紀念幣占比51.36%。

(五)實鑄實售量的市場價總值2,449.79億元,其中投資幣占比58.71%,紀念幣占比41.29%。

       說明:本報告對金幣市場總體量的計算依據是官方公布的實鑄實售量。眾所周知,在金幣市場的發展歷史中,隨著內外環境不斷變化,不時有一些貴金屬幣在市場中被消耗。例如在2023年中至少有10噸金幣在民間與黃金對沖變現。由于貴金屬幣在市場中消耗的總量無法準確計算(依據保守原則評估,市場消耗總量大約在實鑄實售量的百分之二十左右),因此對市場總量的計算仍以官方公布的實鑄實售量為準,僅供參考。

??????????

二、市場價格????

(一)整體市場價格

1.大盤市場價格走勢

      2022年大盤市場價格走勢見圖4-1。


      如圖4-1所示:到2023年底時,2022年大盤市場價總值2449.79億元,與2022年相比增加8.92%。

2.引發大盤價格變價的內部因素

(1)貴金屬變動成本總值和文化溢價值的變化

      2022年大盤內貴金屬變動成本總值與文化溢價值的變化數據見圖4-2。


      如圖4-2所示,在2022年大盤內,2023年與2022年相比,市場價總值增加200.69億元,其中貴金屬變動成本總提升307.31億元,文化溢價值減少108.63億元。數據顯示:引發2022大盤市值變化的主要因素是貴金屬價格變化。????

(2)內部幣種的價格變化

      2022年大盤內幣種漲跌的結構數據見圖4-3。


      如圖4-3所示,在2023年中,2022大盤內部幣種的漲跌互現;①從幣種的漲跌數字看,價格上漲1,216種,價格下跌幣種1,357種,下跌幣種數大于下跌幣種數。②從幣種的漲跌金額看,價格上漲幣種對市場價總值的貢獻246.99億元,價格下跌幣種對市場價總值的拉拽46.32億元,上漲的總動能大于下跌的總動能。③從幣種的漲跌幅度看,價格上漲幣種的市場價總值提高14.03%,價格下跌幣種的市場價總值下跌9.47%。

(3)投資幣與紀念幣的價格變化

      2022年大盤內投資幣與紀念幣的漲跌結構數據見圖4-4。


      如圖4-4所示,在2023年中,2022年大盤內部投資幣的市場價總值提升177.83億元,與2022年相比上升14.11%;紀念幣的市場價總值提升22.84億元,與2022年相比小幅上升2.31%。

(4)“料價幣”與“非料價幣”的價格變化

      “料價幣”與“非料價幣”的漲跌結構數據見圖4-5。


      如圖4-5所示,在2023年中,2022年大盤內部“料價幣”的市場價總值提升206.18億元,與2022年市場價總值相比上升16.11%;“非料價幣”的市場價總值下降41.20億元,與2022年相比市場價總值下降9.92%。????

      綜合以上數據觀察,在貴金屬特別是黃金價格大幅上漲帶動下,2022年大盤的貴金屬價值提升,文化溢價值下降。在2022年大盤中,由于投資幣和“料價幣”在市值增加中起到重要作用,由此形成幣種上漲的總動能大于下跌的總動能。大量數據已經十分清晰地顯示,2022年大盤的市場行情為金價行情。????

(二)幣種和板塊的市場價格

       2022年大盤市場價格變化的內部結構數據見附表4-2-1和附表4-2-2。

1.投資幣

      2023年投資幣市場交易價格變化的數據見圖4-6。


      如圖4-6所示,在2023年黃金和白銀價格上漲帶動下,與2022年相比,投資金幣上漲14.72%,投資銀幣上漲8.56%

2.紀念幣

(1)紀念幣常規分類板塊????

      紀念幣常規分類板塊的2023年市場交易價格變化數據見圖4-7。


       如圖4-7所示:

(A)按貴金屬材質分類,金幣上漲幅度最大,為7.13%;鈀幣下跌幅度最大,為12.96%。

(B)按幣種發行時間分類,1979年至1999年時間區間幣種的下跌幅度最大,為1.11%;2011年至2022年時間區間幣種上漲幅度最大,為5.08%。

(C)按項目主題分類,熊貓題材上漲幅度最大,為9.57%;文化題材下跌幅度最大,為2.35%。

(D)按重量規格分類,大規格金幣上漲幅度最大,為8.79%;中等規格雙金屬幣下跌幅度最大,為19.50%。

(E)簡單綜合以上數據,各種分類板塊市場交易價格的變化似乎與幣種的文化溢價率有關,在貴金屬價格上漲帶動下,文化溢價率較低幣種的上漲幅度較大,文化溢價率較高幣種的下跌幅度較大。另外,中等規格雙金屬幣的下跌達到19.05%,是否與金幣市場供給側拍賣庫存有關。????

(2)69級幣種

       在市場交易中,69級品相幣種的交易量占比最大。2023年69級幣種交易價格變化的動態數據見圖4-8。


      如圖4-8所示,與2022年相比,在2023年中69級幣種整體處于弱市,年底時稍有反彈。

(3)老精稀板塊

      老精稀板塊一直是市場關注的熱點之一。十三年來,老精稀板塊價格指數走勢見圖4-9,2023年與2011年相比的價格數據見表4-2。




      如圖4-9所示,在2011年,金幣市場的市場價格達到上一次牛市的頂點。2011年后開始進入深度調整區間。在這一時間區間內,老精稀板塊的市場價格也一路下探,2019年觸底后開始緩慢回升,但2023年與2022年相比又開始回調。

      如表4-2所示,老精稀板塊2023年的市場交易價格高于2011年價格的共有53種,占比10.27%,低于2011年價格的幣種共有463種,占比89.73%。

(4)部分典型板塊和幣種

       在金幣市場中,受到市場關注的板塊和幣種很多。為簡化起見,同時聽取部分收藏投資者建議,以下舉例其中的一些典型板塊和幣種的市場交易價格,其數據見表4-3。


      如表4-3所示,在這些典型板塊和幣種中,2023年與2022年相比,上漲幅度最大的是第一輪5盎司生肖銀幣板塊,為2.88%,下跌幅度較大有兒童年1/2盎司金幣和8克生肖金幣,分別為11.20%和9.74%。

3.標簽溢價

      2023年金幣市場總體處于弱市,但其中也有一些值得關注的熱點,例如所謂的“標簽溢價”現象。有關“標簽溢價”的數據詳見本報告第六章的相關部分。

      從目前的數據看,“標簽溢價”現象能否持續,能否被市場長期認同,值得思考。????

三、有形價值

      我國的貴金屬幣是以貴金屬為載體用于收藏投資消費的工藝或藝術類商品。它們的市場價值主要是體現在貴金屬成本之上的價值,即貴金屬幣的有形市場價值。這種有形價值由文化溢價及投資價值構成。????

(一)投資幣

      為什么將普制熊貓金銀幣稱為投資幣,主要原因是它們的發行量相對較大,市場價格緊隨貴金屬成本變化,平均的文化溢價率較低,在投資價值方面具有獨特的作用。

      多年來,黃金和白銀的價格走勢分別見圖4-10和圖4-11。投資幣的投資價值數據見表4-4。






       如圖4-10、圖4-11和表4-4所示,長期以來,隨著黃金和白銀價格的周期性震蕩上行,投資幣的投資優勢相對比較明顯。從投資金幣的整體情況看,2023年的市場價格平均高于零售價2.13倍,文化溢價率為1.07,投資的平均年化收益率(復率)為6.83%。從投資銀幣的整體情況看,2023年的市場價格平均高于零售價1.41倍,文化溢價率為1.32,投資的平均年化收益率(復率)為6.02%。數據顯示,在2023年中,投資幣特別是投資金幣對支撐貴金屬幣的有形價值起到了重要作用。

??????????

(二)紀念幣

1.文化溢價率

(1)整體的文化溢價率

      2022年大盤紀念幣的文化溢價率數據見圖4-12。


      如圖4-12所示,2022年大盤紀念幣,2023年的平均文化溢價率為1.40,與2022年相比下降12.83%。

(2)文化溢價率指數

      “貴金屬幣文化溢價率指數”是“中國現代貴金屬幣信息分析系統”最新引入的評價指標,有關這個指標詳見本報告開篇中的簡要說明。

      2022年大盤紀念幣的文化溢價率指數見圖-13。


      如圖4-13所示,十三年來,貴金屬幣中紀念幣的文化溢價率總體呈現下降趨勢,說明貴金屬特別是黃金價格上漲,沒有明顯帶動紀念幣總需求的增加,并促使其文化溢價率下降。????

(3)文化溢價率的內部分布

      2022年大盤紀念幣內部2023年的文化溢價率分布見表4-5。


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[ 此帖被ghp923在2024-03-13 10:48重新編輯 ]
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      如表4-5所示:

(A)2023年,2022年大盤紀念金幣的平均文化溢價率為1.19,其中“料價幣”(文化溢價率小于等于1.10)為478種,占到金幣幣種總數的49.84%,同時站到金幣幣種市場價總值的66.44%。

(B)2023年,2022年大盤紀念銀幣的平均文化溢價率為2.40(銀幣的文化溢價率小于等于1.25的為料價幣),其中文化溢價率在“2.50<*≤10”區間的幣種最多,站到銀幣幣種總數的36.88%,同時站到銀幣幣種市場價總值的36.53%。????

(C)數據顯示,2022年大盤紀念金幣的“料價幣”占比較大,其中的原因值得認真分析。

2.投資價值

      所謂投資價值主要是指收藏投資消費群體買入和賣出貴金屬幣的投入產出關系。

(1)跌破零售價幣種

      2022年大盤紀念幣,跌破零售價幣中的統計數據見表4-6。


      如表4-6所示:

(A)在2022年大盤紀念幣中,2023年市場價高于零售價的幣種共計1761種,占幣種總數的75.97%,市場價平均高出零售價113.14%。

(B)在2022年大盤紀念幣中,2023年市場價低于零售價的幣種共計557種,占幣種總數的24.03%,市場價平均低于零售價21.37%。在幣種的各個時間區間內,“2019-2022”區間跌破零售價的幣種最多,站到市場價低于零售價幣種總數的35.01%。????

(C)市場價高于零售價,是紀念幣投資價值的基礎。在當前市場中,有接近四分之一的幣種跌破零售價,給提升整個紀念幣的投資價值造成負面拉拽。

(2)投資價值三項指標

      投資價值是相對而不是絕對的。一個幣種的市場價高于零售價僅是評價投資價值的最基本前提條件。除此之外,在從宏觀性出發,一個板塊或幣種的投資價值,還要使用三項與宏觀經濟相對的指標。即:CPI比較值(CBZ值)、存款利率比較值(LBZ值)和貨幣貶值速度比較值(HBZ值)是分別考察某一幣種或板塊的實際增值幅度是否跑贏CPI、同期存款利率和貨幣貶值速度。當CBZ值、LBZ值和HBZ值大于1時,說明貴金屬幣的實際增值幅度分別跑贏了相應指標,反之說明沒有跑贏相應指標。

      2022年大盤紀念幣與宏觀經濟數據對比的三項相對指標數據見圖4-14


      如圖4-14所示,在2023年中,2022年大盤紀念幣僅有CPI比較值大于1,其它比較值均小于1,同時2023年與2022年相比均有下降,說明2022年大盤的投資價值整體上沒有跑贏同期存款利率和貨幣貶值系數。

??????????

四、市場交易活躍度

      市場交易活躍度是評價我國金幣市場商品流動性的基本指標。在評價貴金屬幣的商品流動性基本指標中:成交順暢是指市場流通量較大,有價有市;成交不暢是指市場流通量一般,有價市弱;成交困難是指市場流通量很少,無價無市。

      2022年大盤的市場交易活躍度的統計數據見圖4-15。


      如圖4-15所示,由于受到市場預期不足影響,收藏投資者買賣金銀幣的觀望心態加重,惜售情緒增加,參與市場交易的積極性減弱,成交順暢幣種下降,成交不暢幣種上升,特別是成交困難幣種的數量大幅增加,反應出當前金幣市場的弱市狀態。????

??????????

五、市場動態

(一)金幣市場供給側處理庫存商品

      2023年,金幣市場供給側通過競價方式加快庫存商品處理力度,這些競價銷售的幣種統計數據見表4-7、表4-8和表4-9。






      如表4-7、表4-8和表4-9所示:

1.2023年,金幣市場供給側通過金幣云商APP、公司三家直屬企業和中金國衡,采用競價方式共計處理庫存商品75次,1,284個幣種,總數量4.13萬枚和2.85萬盎司(總重量與2022年相比上升8.37%),競價總收益1.34億元,與競標底價相比,競價收益率12.35%。

2.在這些庫存商品競價活動中,主要是2000年以后發行的幣種,重量占比98.53%。另外,普陀山5盎司金幣共處理101枚,為5盎司金幣處理數量最多的幣種。

3.如何認識和評價這些庫存商品的競價方式?其中特別是如何認識中金國衡的5次拍賣在市場中引起的反映?這些庫存商品競價對2023年金幣市場有何影響?這些問題值得分析和關注。

(二)其它市場動態

1.自對新冠肺炎疫情實施乙控乙管防控措施以來,金幣市場快速恢復各種現貨市場、錢幣展銷會、交流會、研討會、推介會、講座和論壇等活動,人流和物流往來大幅增加,線上和線下的溝通齊頭并進,促進了市場參與者的交流與互動。????

2.面對市場需要,有關民間機構積極籌建“中國金幣愛好者俱樂部”,為凝聚收藏投資愛好者的正能量積極工作。

3.面對市場情況,在各種微信群內,群友的思想碰撞趨于活躍,看空市場和看多市場的力量激烈交鋒,投機與長期收藏投資的資本博弈加劇,廣大市場參與者對金幣市場發展的認識正處于關鍵節點。

4.在金幣市場供給側加大處理庫存商品力度的同時,民間市場參與者似乎也在加大拋售沉淀金銀幣的力度。例如具體數量不詳的“天下為公1盎司金幣”開始拋向市場,改變了人們對這個幣種存世量和市場價值的認識。又例如,莊家開始向市場大量拋售“云岡一般規格金銀幣”,拍賣交易量達到940套,是2022年的4倍多,致使這套金銀幣的市場價格下跌百分之二十左右。這些市場交易活動對金幣市場的預期產生負面影響。??

六、本章小結

(一)2022年大盤運行的主要特點及成因

      由于黃金價格大幅上漲,在投資幣特別是投資金幣和紀念金幣料價幣的支撐下,我國金幣市場2022年大盤的市場價總值穩定上升,達到2,449.79億元,與2022年相比上漲8.92%,與其它錢幣市場的運行形成相對明顯的反差。

      在黃金和白銀價格周期性震蕩上行支撐下,在2023年中,投資金幣和投資銀幣的平均年化收益率(復率)已達6%以上,投資價值進一步顯現。投資幣作為我國金幣市場最重要的物質基礎,將支撐我國金幣市場繼續發展。????

      與投資幣形成一定反差,在2023年中,2022年大盤紀念幣的料價金幣大幅增加,市場價跌破零售價的幣種也占比不小,老精稀板塊的價格水平繼續下行,市場交易效率趨弱,不少金幣在民間與黃金對沖變現,紀念幣的文化溢價下降,其文化藝術價值和收藏投資價值正在接受市場檢驗。綜合整體情況,2019年我國金幣市場的運行到達低點后開始緩慢復蘇,但2023年又一次進入調整期,整體市場處于弱市。

      影響2022年大盤市場運行的有多種內外因素。例如,從外因看,黃金價格的大幅上漲是最重要的外部拉動因素,但宏觀經濟的大環境和錢幣市場的中環境也制衡了存量市場的活躍度。從內因看,最主要的因素是,金幣市場的生態環境還不盡如人意。例如,當前社會對貴金屬幣特別是紀念幣的文化藝術價值的認同度不高,參與群體偏小。例如,圈內投機成分偏重,造成市場價格的較大波動。又例如,在當前的金幣市場內,各種市場參與者之間的利益關系不夠均衡,形成利益關系失衡。再例如,金幣市場供給側,協調一級市場與二級市場關系的力度不夠,特別是金幣市場供給側繼續加大處理庫存商品力度,對市場預期和信心也帶來一定負面影響。

      我國金幣市場的發展前景如何,只有繼續改革創新才是唯一的發展之路。??????

(二)改革創新繼續發展

1.努力提高有形價值

      貴金屬幣的有形價值主要是指它們的文化溢價和投資價值,是貴金屬幣有別于普通貴金屬原料的市場價值,也是發展我國金幣市場重要的經濟基礎。

      在2023年的市場中,隨著黃金價格大幅增長,文化事件類紀念幣的“料價幣”大幅增加,是當前金幣市場運行的突出特點之一。所謂“料價幣”主要是指在文化事件類紀念金幣中文化溢價率小于等于1.10的幣種。目前在我國的文化事件類紀念金幣中,文化溢價率呈多樣性分布,最高的可達金價的50倍左右,但是更有接近50%的幣種處于“料價幣”狀態?!傲蟽r幣”形成的主要原因是,這些幣種的市場價格沒有跟隨黃金價格的上漲而上漲,最終形成在市場價總值中文化溢價的比例降低,甚至成為了一般的黃金原料價,即它們的文化溢價沒有得到市場認同。應該說,文化事件類紀念金幣成為“料價幣”不是發行的初衷。

       影響我國貴金屬幣有形價值的因素很多,其中最關鍵的因素是市場吸引力、零售價定價機制和供需關系。如果發行項目和幣種的文化價值不能得到市場普遍認同,市場吸引力自然下降,“料價幣”將大量長期存在。如果零售價定價偏高,自然影響消費能力和收藏投資消費群體的經濟利益。如果發行總量大于動態的市場需求,自然也會影響項目和幣種的長期走勢。因此,有形價值高低,已經成為衡量我國金幣市場發展質量的關鍵問題。????

      如何不斷提升我國貴金屬幣有形價值,首先要真正推行貴金屬幣的精品戰略,使發行的幣種要經受長期的市場檢驗。提升我國貴金屬幣的有形價值,要最大限度地減低壟斷溢價,將更多的經濟利益讓位給廣大收藏投資消費群體,為后期的增值提供相對較優的經濟基礎。提升我國貴金屬幣的有形價值,還要不斷動態調整發售總量,摒棄一時的經濟利益,實現適度短缺的供應格局,促進市場價格不斷提高。

總之,只要我國貴金屬幣具有相對較高的有形價值,我國金幣市場的發展規模就一定可以發展壯大。

2.兩個市場協同發展

      我國的金幣市場由一級市場(增量市場)和二級市場(存量市場)共同組成。金幣市場的一級市場與二級市場是一個有機的整體。沒有一級市場的規范有序就沒有二級市場的持續發展,同樣沒有二級市場的生氣與活力,也就沒有一級市場的繁榮與穩定。

      近些年,我國金幣市場的二級市場不斷發展。其中特別是在原有現貨交易基礎上,利用網絡技術發展,在信息傳播方式、交易渠道、交易形式和宣傳推廣場景等方面不斷創新,給整個市場氛圍帶來新的生命與活力。與此同時,在當前的二級市場中,投機成分偏大,投機炒作盛行,一些市場經營者利用市場信息不對稱和某些渠道的商譽,采用割韭菜的方式,高價傾銷某些幣種,獲取暴利,嚴重侵害購買者的利益。另外,當前收藏投資群體缺乏一定形式的組織協調,他們往往是各思其念,缺乏合力。????

      因此,在發展我國金幣市場時,管理層不但要重視一級市場,同時也要關注二級市場,采用市場和管理雙重手段加強對二級市場的引導,逐步建成功能齊全和實施有效的二級市場機制。其中要特別重視二級市場公共交易平臺建設,為信息透明和交易順暢搭建起更加有效的渠道和平臺。要大力普及和推廣全面健康的收藏投資理念,遏制和弱化投機成分,使貴金屬幣的文化藝術價值真正成為支撐金幣市場發展的頂梁柱和堅硬地基。要引導市場經營者理性經營,誠信經營和長遠經營,放水養魚和涵養市場,遏制黑心商人和不法商人的市場生存空間,使金幣市場在健康的軌道上不斷前行。

      市場經濟就是利益經濟,沒有利益就沒有市場。因此促進我國金幣市場二級的發展,就是要以收藏投資群體的利益為核心,積極調整各種利益關系,不斷改善市場生態環境,遏制一些短視商人伸向市場的黑手,從而不斷擴大收藏投資消費群體,最終實現金幣市場的平衡發展。

3.如何處理庫存商品

      在2023年中,金幣市場供給側繼續加大庫存商品的力度,對存量市場的預期和信心造成不好影響。其中最主要的原因是,這些庫存商品的信息透明度不高,對現有持倉者的經濟利益影響較大,也對市場生態造成一些負面影響。如何處理好這部分歷史庫存,市場中絕大部分的人士認為應該果斷銷毀。金幣市場供給側如何處理好這部分庫存商品,值得繼續關注。

4.如何認識市場之手對市場存量的調整????

      在我國金幣市場的發展歷史中,經常會出現市場之手對存量進行調整的現象。2023年,隨著金價大幅上漲,又有大量金幣與黃金對沖變現,成為2023年金幣市場的特點之一。

      如何認識這種市場現象?首先應該看到,由于各種原因,這些金幣的文化溢價沒有得到市場認同,在資本的短期趨利作用下,與黃金對沖變現將是最快捷的方式。同時也要看到,這些金幣在民間被化料變現,將減少市場存量,對市場的長期發展是有利的。這種市場現象已經被我國金幣市場的發展歷史不斷證明。因此可以肯定地說,市場之手正不斷對我國金幣市場的存量進行調整,完全是一種正常的市場行為。一個精品幣種真正的市場價值,只有通過時間和歷史的大浪淘沙才能顯現。另外還要看到,金幣市場供給側發售這些金幣的根本目的是體現國家意志、宣傳中國文化、發展文化市場和滿足收藏鑒賞,同時通過受眾群體的不斷擴大實現收藏投資的比較優勢,而它們與黃金對沖變現并不是金幣市場供給側的初衷。因此如何總結歷史經驗和教訓,從市場實際出發,按市場規律辦事,切實實施文化事件類紀念幣的精品戰略,加快構建科學有效的市場體系和價值體系,不斷發展壯大需求側,努力提升文化溢價,實現發行的初衷和使命,最大限度地減少“料價幣”與黃金對沖變現的尷尬局面,值得思考。

      總結2023年貴金屬幣的存量市場,其中既有投資幣支撐市場發展的積極因素,也存在制約紀念幣市場發展的老問題。只要積極改善金幣市場的生態環境和利益關系,努力攻克問題和困點,我國的金幣市場就一定可以不斷健康穩定發展。????

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附表4-1:2023年大盤發行存量市場運行狀況統計數據


附表4-2-1:2023年大盤發行存量市場價格變化的內部結構數據



附表4-2-2:2023年大盤發行存量市場價格變化的內部結構數據


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第五章 錢幣鑒定評級市場運行狀況


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      隨著市場發展需要,在我國的錢幣鑒定評級市場中,多年來完整的錢幣鑒定評級概念早已發生分化,出現了只進行錢幣的真偽鑒定而不對錢幣品相進行評價的新模式,這種錢幣一般具有認證標志,可以通過錢幣鑒定評級公司的官方網站進行查詢認證,被稱為認證封裝幣(簡稱封裝幣)。具有完整錢幣鑒定評級概念的錢幣簡稱為評級幣。

      2023年錢幣鑒定評級市場數據來源于(按筆畫排序)上海品吉偉仕商務服務有限公司、上?,F代集幣有限公司、上海聞德古錢幣藝術品鑒定評估有限公司、上海恩頡藏商務信息咨詢有限公司、上海源泰藝術品服務有限公司、廣州愛藏藝術品鑒定有限公司、中鈔國鼎投資有限公司、北京人銀科工貿有限責任公司、北京中金國衡收藏錢幣鑒定評級有限公司、北京公博古錢幣藝術品鑒定有限公司、北京華夏古泉藝術品有限責任公司、北京國鑒錢幣藝術品鑒定中心、國文鑒藏(北京)錢幣收藏品評估有限公司和南京保粹錢幣評級有限公司等14家錢幣鑒定評級公司。這些數據的匯總應該不是國際國內全部中國錢幣鑒定評級的數據,但經過評估這些數據可大致反映目前我國錢幣鑒定評級市場的發展概貌,具有一定代表性。????

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一、整體狀況

      2016年至2023年錢幣鑒定評級總量的統計數據見附表5-1。

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(一)鑒定評級總量

      2016年至2023年錢幣鑒定評級總量的變化見圖5-1。


      如附表5-1和圖5-1所示:

1.2023年度鑒定評級幣總增量2,615.05萬(枚或張),與2022年相比下降13.38%。其中評級幣1,674.10萬(枚或張),與2022年相比下降5.26%;封裝幣940.96萬(枚或張),與2022年相比下降24.85%。在2023年度的鑒定評級總量中,評級幣占比64.02%,封裝幣占比35.98%。

2.縱觀錢幣鑒定評級幣市場的發展速度,2021年開始出現調整,2023年繼續這種調整趨勢,而且下降幅度加大。????

3.從2016年到2023年,境內外中國錢幣的鑒定評級總量已達到1.48億(枚或張)。其中評級幣占比55.64%,封裝幣占比44.36%。

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(二)變化狀況

     2023年與2022年相比,錢幣鑒定評級總量出現一定幅度下調。在這些下調的總量中,各錢幣門類幣種的貢獻度數據見圖5-2。






      如圖5-2所示:

1.2023年與2022相比,鑒定評級總量減少404.05萬(枚或張)。對這種變化貢獻度最大的前三位幣種是“古幣”“貴金屬幣”和“現代流通硬幣”,分別占到減量總數404.05萬(枚或張)的34.91%、24.84%和16.51%。

2.2023年與2022相比,評級幣總量減少92.94萬(枚或張)。對這種變化貢獻度最大的前三位幣種是“古幣”“普通紀念幣紙幣”和“近代機制幣”,分別占到減量總數92.94萬(枚或張)的75.50%、68.50%和29.25%。

3.2023年與2022相比,封裝幣總量減少311.11萬(枚或張)。對這種變化貢獻度最大的前三位幣種是“貴金屬幣”“古幣”和“現代流通硬幣”,分別占到減量總數92.94萬(枚或張)的35.17%、22.78%和16.46%。

4.數據顯示,在各種錢幣鑒定評級的分類中,只有少數幣種對減量有正向貢獻,其它多數幣種均產生了負向的拉拽作用。形成這種變化的原因值得分析思考。

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(三)占比結構

1.各種錢幣門類在2023錢幣鑒定總量中的占比結構見圖5-3。


     如圖5-3所示:

(1)在2023年度的錢幣鑒定評級總量中,“流通紙幣”的占比最大,為28.77%;“普通紀念幣紙幣”的占比最小,為5.65%;其中“貴金屬幣”占比為12.39%。

(2)在2023年度的評級幣總量中,“流通紙幣”的占比最大,為29.42%;“普通紀念幣紙幣”的占比最小,為6.23%;其中“貴金屬幣”占比為8.47%。

(3)在2023年度的封裝幣總量中,“流通紙幣”的占比最大,為27.62%;“其它紙幣”的占比最小,為3.83%;其中“貴金屬幣”占比為19.35%。

2.各種錢幣門類在2016年至2023錢幣鑒定總量中的占比結構見圖5-4。????


      如圖5-4所示:

(1)在上述時間區間內的錢幣鑒定評級總量中,“古幣”的占比最大,為28.80%;“其它紙幣”的占比最小,為5.28%;其中“貴金屬幣”占比為14.53%。

(2)在上述時間區間內的評級幣總量中,“古幣”的占比最大,為27.84%;“其它紙幣”的占比最小,為6.67%;其中“貴金屬幣”占比為10.00%。

(3)在上述時間區間內的封裝幣總量中,“古幣”的占比最大,為29.99%;“普通紀念幣紙幣”的占比最小,為3.42%;其中“貴金屬幣”占比為20.21%。

      數據顯示,從2016年至2023年的總量觀察,“古幣”仍是在占比最大的幣種。????

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二、貴金屬幣

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(一)數量及變化

1.總量及變化

      貴金屬幣鑒定評級總量的統計數據詳見附表5-2,2014年至2023年的動態變化數據見圖5-5。


     如附表5-2和圖5-5所示,2023年度貴金屬幣鑒定評級總量為323.98萬枚,與2022年相比下降23.65%。2018年至2022年,貴金屬幣鑒定評級總量出現大幅增長后,2023年開始下滑態勢,。截止2023年底,貴金屬幣全部的鑒定評級總量為2,401.40萬枚,占貴金屬幣實鑄實售量總數的15.05%。

2.內部結構及變化

(1)評級幣與封裝幣????

     在貴金屬幣中,評級幣和封裝幣的統計數據詳見附表5-2和圖5-6。


     如附表5-2和圖5-6所示:

(A)2023年貴金屬幣的評級幣總量141.49萬枚,與2022年相比增長6.53%,占2023年度貴金屬幣鑒定評級總量的43.67%。

(B)2023年度貴金屬幣的封裝幣總量182.49萬枚,與2022年相比下降37.40%,占2023年度貴金屬幣鑒定評級總量的56.33%。

(C)根據統計系統的全部統計數據,貴金屬幣的評級幣總量1,010.77萬枚,占鑒定評級總量的42.09%;貴金屬幣的封裝幣總量1,390.63萬枚,占鑒定評級總量的57.91%。

(D)數據顯示;自2015年以來,封裝幣已經成為貴金屬幣鑒定評級幣的主體,而且占比的幅度越來越大。

(2)不同貴金屬材質占比

      2014年至2023年,在按貴金屬材質分類的全部統計數據中,評級幣和封裝幣的評出比例分別見圖5-7和圖5-8。

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      如圖5-7和圖5-8所示,在貴金屬幣的評級幣和封裝幣中,銀幣的占比最高,分別為71.44%和65.17%,基本符合與實際鑄造量相關的統計概率。

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(二)不同品相評出狀況

      目前貴金屬幣的評級標準有70分、100分。以下數據按照這些不同標準的對等關系,合計計算形成。

1.主要數據

     在評級幣中貴金屬幣不同品相幣種評出狀況的統計數據見圖5-9。??


     如圖5-9所示:

(1)在2023年的評級幣總量中,70分的評出數量占比為21.81%,69占比分為13.59%,70分高于69分1.41倍。

(2)在統計系統全部的評級幣總量中,70分的評出數量占比37.48%,69分的評出數量占比為22.86%,70分高于69分1.64倍。

(3)分析70分的評出比例大大高于69分的原因,主要是:①對商業機構大量送評的幣種,評級后在商業機構要求下選擇性入盒。②普通送評者的選擇性送評。③不排除評級機構為迎合市場需求,評級標準的掌控存在波動。④實際上,70分與69分出分比例倒掛的情況并不真實反映貴金屬幣的鑄造質量狀況。

2.動態變化

      關于評級幣不同分數的評出比例,為簡化起見,以下將主要展現2014年之前至2023年70分對比69分的動態變化數據,見圖5-10。


      如圖5-10所示,70分對比69分的評出比例:

(1)在2014年之前至2015年區間,比例關系大約在0.60左右。

(2)2016年開始明顯上升。

(3)2017年達到數據峰值為5.13倍。

(4)對比2017年,2018年開始震蕩回落。

(5)2023年達到2017年之后的最低值1.41。

(6)雖然2023年的(70/69)出分比例仍然倒掛,但已經逐步趨向理性。

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(三)市場交易價格價差率

     評級幣不同品相的市場價格價差率是廣大收藏投資消費群體較為關心的問題。

     2023年拍賣市場不同品相幣種市場價格價差率的數據見附表5-3。附表5-3顯示的價差率數據為算數均值,由54.81萬組對應數據計算得出,具有一定代表性。????

1.2023年拍賣市場價差率

(1)環比價差率

     為簡化起見,下邊僅展示2023年不同品相幣種交易價格的環比價差率,見圖5-11。


      如圖5-11所示,在2023年拍賣市場中,不同品相幣種市場價格的環比價差率呈現由高到底的數據分布,符合市場規律。

(2)按幣種發行時間分布的環比價差率

      為簡化起見,以下僅展現70級對比69級市場價按發行時間分類的環比價差率,見圖5-12。


      如圖5-12所示,受到幣種保存狀態和存世數量影響,2023年,(70/69)的市場價格價差率呈現明顯的由高到底分布,符合市場規律。

2.價差率變化

      實際上,在拍賣市場中,各種品相幣種之間的市場價格價差率是在動態變化的。為簡化起見,以下展示(70/69 )品相價差率2023年與2022年相比的變化,見表5-1。


     如表5-1所示:

(1)從整體觀察,(70/69)品相的市場價格價差率,2023年與2022年相比增加16.36%。

(2)數據顯示,各種分類板塊的(70/69)品相市場價格價差率,2023年與2022年相比,存在擴大和縮小互現的格局。其中擴大幅度最大是“老精稀”板塊。

(3)實際上這種數據變化已經反應出在當前市場的中,資本和收藏投資者越來越關注高質量幣種的稀缺性,符合收藏投資規律。

3.標簽溢價

      何為“標簽溢價”?即:市場對在評級盒上標注有“★”“DPL”和“MINT ERROR”等標識的貴金屬幣特別青睞,其市場交易價格出現較大異動。這種異動的統計數據見表5-2。


      如表5-2所示:

(1)這種“標簽溢價”現象以帶有“★”的幣種最為突出。同為69級幣種,由于帶有“★”,其價格平均高出69級一般幣種8.44倍,平均高出70級一般幣種4.57倍,令人瞠目結舌。其它特殊標簽也存在同類情況,只是幅度相比“★”偏小。????

(2)如何解釋這種市場現象,首先筆者認為它是在整個市場處于弱市時,資本在利用“物以稀為貴”的原則設法找尋新的熱點和玩法。同時由于目前這種“特殊標簽”的數量存在較大不確定,交易并不充分,市場交易價格的波動很大,并不能真正代表這些幣種的市場價值。因此“標簽溢價”現象能否持續,能否被市場長期認同,值得思考。

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三、本章小結

(一)市場變化的主要特點及成因

      2023年度,錢幣鑒定評級總量2,615.05萬(枚或張),與2022年相比下降13.38%。其中評級幣下降5.26%;封裝幣下降24.85%。數據顯示,在各種錢幣鑒定評級的分類中,只有少數幣種對減量有正向貢獻,其它多數幣種均產生了負向的拉拽作用。在過去幾年快速發展趨勢下,錢幣鑒定評級的市場規模已經出現一定幅度調整。因此可以說,這是2023年錢幣鑒定評級市場變化的最主要特點。

      觀察發生這種變化的主要原因:不排除外部經濟環境的影響,但是更重要的誘因是內部因素。從內部因素看,過去一些年,在缺乏行政監管的環境下,評級企業亂草叢生,公司性質雜亂無章,評級質量優劣不齊,逐利的市場拓展手段各異。其中特別是,一些企業的非理性競爭加劇,內斗頻現。這些無序的資本發展動能已經透支了市場發展空間,致使總需求下降。2023年錢幣鑒定評級市場總規??s小,這是市場之手在發揮作用。????

     在錢幣鑒定評級市場發生調整的同時,也有不少積極因素在孕育成長。例如原狀態和無養護評級在繼續發展,再評級業務努力前行,封裝幣文化創意深入拓展,擴圈需求側人群的努力在不斷創新,等等。

     實際上,在當下的錢幣鑒定評級市場中,理性資本和非理性資本正激烈博弈,規范運行將成為評判今后市場發展質量的重要標準,也寄托著人們的期待。

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(二)改革創新繼續發展

      我國的錢幣鑒定評級市場不斷發展,其中既有影響市場發展的突出問題,也存在積極發展變化的正能量。如何實現我國錢幣鑒定評級市場的持續、科學和健康發展,不斷改革創新是唯一的出路。

1.利用行政手段加強管理

      按照社會主義市場經濟理論,對任何一個市場的管理都需要市場和管理雙重手段。然而對于目前錢幣鑒定評級市場的現狀來說,經營者進入市場幾乎沒有門檻,管理嚴重缺位,在經濟利益趨勢下,各種市場亂象叢生,完全依靠企業自律只是空想,因此加強錢幣鑒定評級市場的行政管理是當前最重要的任務。

     如何加強錢幣鑒定評級市場的行政管理和引導,當前重要的是要真正發揮中國錢幣學會錢幣市場專業委員會的作用,面對當前錢幣鑒定評級市場的突出問題,規范進入門檻,統一評級標準,提升評級人員素質,治理市場亂象和配合打擊違法犯罪,逐步改變管理嚴重缺位的被動局面。????

2.利用市場手段,促使企業自律

      一個市場的健康發展,除了管理之手外,還有市場之手。所謂市場之手,就是評級公司要從長遠利益出發,加強品牌建設,嚴守市場規則和誠信,堅守評級標準,正確宣傳錢幣鑒定評級“促進交易便利、提供市場價值”的社會功能,牢記服務職能,在為市場做出貢獻的同時,獲取自身應有的經濟回報。如果不自覺踐行這些經營理念,市場之手早晚會對短視的評級公司做出懲罰,大量事實已經為此提供了佐證。

      綜上所述,我們既要看到我國錢幣鑒定評級市場的發展進步,又要積極面對存在的難點和障礙,只有讓管理之手和市場之手共同發力,我國的錢幣鑒定評級市場才有可能科學健康有序發展。

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附表5-1:2016年至2023年錢幣鑒定評級統計數據



附表5-2:2023年現代貴金屬幣鑒定評級統計數據



附表5-3:2023年評級幣交易價格價差率統計數據



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第六章??貴金屬幣拍賣市場運行狀況


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      本章內容主要涉及貴金屬幣的拍賣數據和拍賣市場運行狀況。拍賣數據來源于境內外36家拍賣公司的901場拍賣會。(說明:拍賣數量主要是指在拍賣交易中單枚與套裝的分解合計交易次數,以下簡稱拍賣數量。)

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一、市場運行狀況

      2023年貴金屬幣拍賣市場的綜合統計數據見附表6-1。

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(一)拍賣總量

      2023年貴金屬幣拍賣市場規模統計數據見圖6-1。


      如圖6-1所示:

1.2023年共計實現拍賣數量9.42萬次,成交率88.91%。與2022年相比拍賣數量上升14.25%,成交率上升5.57%。

2.2023年貴金屬幣拍賣的成交總金額折合人民幣共計5.83億元,與2022年相比上升29.29%。

3.自對新冠肺炎疫情實施乙控乙管的防控措施以來,2023年各種錢幣拍賣活動開始逐步恢復并超過往年的熱度,形成2023年度交易量和交易金額的上漲。

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(二)拍賣數量月度變化

      2023年貴金屬幣拍賣數量的月度變化統計數據見圖6-2。


      如圖6-2所示,在2023年中,貴金屬幣的月度拍賣規模呈現震蕩上行走勢。這些動態變化應該與春季和秋季大拍的集中舉辦有關。

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(三)拍賣內部結構

1.線上及線下拍賣權重

     2023貴金屬幣的線上及線下拍賣權重分布統計數據見圖6-4,在線下現場拍賣中貴金屬幣的占比數據見表6-1。




     如圖6-3和表6-1所示,從拍賣規模上觀察,目前貴金屬幣的拍賣以線上為主,線下交易較弱。

2.境內及境外拍賣權重

      2023年貴金屬幣境內及境外拍賣的權重分布的統計數據見圖6-4。


     如圖6-4所示,近些年,貴金屬幣拍賣的主要場景在境內,這一趨勢在2023年沒有變化。這種結構說明,目前貴金屬幣的交易主要在境內。

3.平均成交價格

      2023年貴金屬幣在不同拍賣場景的平均交易價格統計數據見圖6-5。


      如圖6-5所示,從2023年的數據看:①貴金屬幣于境內和線上拍賣的平均交易價格在5400元至5900元之間。②拍品的平均交易價格,線下和境外均大幅高于線上和境內。③數據顯示:雖然線下和境外的交易權重均大幅低于線上和境內,但是由于它們上拍的幣種多為精品且流通量較少,因此平均拍賣價格較高。對比線上和境內拍賣,這是否為線下和境外拍賣的主要特點。

4.兩家最大拍賣公司權重

      2023年兩家最大拍賣公司的權重分布見圖6-6。


      2023年,在貴金屬幣拍賣市場,兩家拍賣規模最大的公司分別是易金在線和趙涌在線。如圖6-6所示:①這兩家拍賣公司共舉辦了396場線上拍賣會,占全部拍賣場次的43.95%。②這兩家拍賣公司成交的總數量7.94萬次,占全部拍賣數量的84.29%。③這兩家拍賣公司成交的總金額3.35億元,占全部拍賣總金額的57.05%。④數據顯示:與其它市場的規律相似,拍賣規模較大的前兩家公司占據了市場的大部分份額。????

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二、拍賣成交的特點

      在2023年的9.42萬次成交拍品中,按照不同分類板塊計算的拍賣數量、在拍賣總量中的占比以及拍賣交易資金量等數據見附表6-2。

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(一)在拍賣市場中沒有實現交易的幣種

      如附表6-2所示,在2023年的拍賣市場中,共有134種相對珍稀的貴金屬幣沒有實現交易,占全部幣種總數的5.08%。

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(二)按投資幣和紀念幣分類

      在2023年的拍賣總量中,按投資幣和紀念幣分類的拍賣數量占

比結構數據見圖6-7。


     如圖6-7所示:

1.在2023年的拍賣總量中,投資幣的成交數量占比14.38%,成交總金額5,552萬元。

2.在2023年的拍賣總量中,紀念幣的成交數量占比85.62%,成交總金額44,531萬元。

3.在拍賣總量中,紀念幣是拍賣市場的主體。

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(三)紀念幣按貴金屬材質分類

     在2023年的拍賣總量中,按紀念幣內不同貴金屬材質分類的拍賣數量占比統計數據見圖6-8。


     如圖6-8所示:

1.在2023年的拍賣總量中,紀念銀幣的成交數量占比67.51%,成交總金額1.03億元。

2.在2023年的拍賣總量中,紀念金幣的成交數量占比15.81%,成交總金額3.19億元。

3.在拍賣總量中,紀念銀幣的交易總量占比最高,但在交易金額中,紀念金幣的交易金額最高。

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(四)按幣種發行時間分類

      在2023年的拍賣總量中,貴金屬幣按幣種不同發行時間分類的交易量占比統計數據見圖6-9。


      如圖6-9所示,在2023年的拍賣總量中,“1979年至1999年”區間幣種的拍賣數量占比48.16%,成交總金額2.78億元,是交易量最大的時間區間。????

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(五)按幣種交易價格分類

      在2023年的拍賣總量中,按幣種交易價格分類的交易量占比統計數據見圖6-10。


      如圖6-10所示:

1.在2023年的拍賣總量中,市場交易價格(*≤500)幣種的拍賣數量占比46.67%,成交總金額1,630萬元。

2.在2023年的拍賣總量中,市場交易價格(1萬<*≤5萬)幣種的拍賣數量占比6.72%,成交總金額1.49億元,是交易金額最大的價格區間。

3.在2023年的拍賣總量中,市場交易價格(500萬<*)的幣種,只有1枚1次成交,顯示高價位幣種成交清淡。????

4.在2023年的拍賣總量中,低價位幣種(*≤500)的數量占據拍賣總量的絕對主體,但是中等價位幣種(1萬<*≤50萬)的交易總金額占總金額的49.88%,是成交金額最大的板塊。

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(六)按幣種狀態分類

      2023年按幣種狀態分類的成交量占比統計數據見表6-2。


      如表6-2所示:

1.主流評級標準(NGC-PC品牌)拍品在拍賣總數量中的占比72.87%。

2.無評級幣拍品在拍賣總數量中的占比22.23%

3.其它評級標準拍品在成交總數量中的占比合計4.90%

4.數據顯示:在2023年的拍賣市場中,兩大70分標準品牌的拍品是成交總數量中的主體。這些數據已經從某一側面反應出當前不同的錢幣鑒定評級體系在拍賣市場中的活躍度差異。????

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(七)典型板塊和幣種

1.典型板塊

      貴金屬幣紀念幣典型板塊交易量的占比數據見表6-3。


      如表6-3所示:

(1)在2023年的拍賣總量中,“老精稀”板塊的交易相對活躍,拍賣數量達15,263次,占拍賣總量的13.56%。

(2)數據顯示,在當前市場關注的一些精品幣種中,所需資金總量相對不大,其中的關鍵是市場信心和預期。

2.典型幣種

      應專家顧問邀請,以下展現紀念幣中一些受到市場普遍關注的精品幣種的市場交易量數據:其中2023年精品交易品相狀態見表6-4,2023年精品交易渠道數據見表6-5,2019年至2023年精品交易數量數據見表6-6。






      綜合表6-4、表6-5和表6-6可以看到:

(1)在2023年的精品紀念幣拍賣中,各種品相幣種都存在,但以69級品相為主。????

(2)在2023年的精品紀念幣拍賣渠道中,以易金在線為主,但其它渠道也有交易,只是價格有所不同,收藏投資者可以參與各種渠道的交易。

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(八)拍賣最高價

      2023年,貴金屬幣現場和網絡拍賣成交的最高價幣種見圖6-11。


      如圖6-11所示:

1.在上??飼r舉行的一次現場拍賣中,1枚2020年號鼠年10公斤金幣以667萬元成交,這是貴金屬幣在2023年現場拍賣中成交的最高價。

2.在“必有所需”拍賣平臺公布的拍賣數據中,一枚觀音18兩金幣以382.25萬元成交。這是貴金屬幣在2023年網絡拍賣中成交的最高價。

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三、本章小結

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(一)2023年貴金屬幣拍賣市場的主要特點及成因

      在貴金屬幣的拍賣市場,2023年共計實現拍賣數量9.42萬次,拍賣成交總金額折合人民幣共計5.83億元,與2022年相比分別上漲14.25%和29.29%。這是2023年貴金屬幣拍賣市場的最主要特點。分析2023年拍賣規模上漲幅度較大的原因:一是自對新冠肺炎疫情實施乙控乙管防控措施以來,2023年各種錢幣拍賣活動開始逐步恢復往年的熱度,形成2023年度交易量和交易金額的上漲。二是一些新的線上和線下平臺開始進入市場,組織了數場規模相對較大拍賣活動,對提升拍賣規模也做出了重大貢獻。

       在2023年的貴金屬幣拍賣市場,延續幾年來線上和境內的拍賣優勢,促使市場規模不斷擴大。但是在境內外的錢幣拍賣中,貴金屬幣的拍賣總規模仍然偏小,不少非主流評級標準幣種的交易量較低,更有不少貴金屬幣品種沒有出現在拍賣市場,致使在錢幣拍賣中貴金屬幣的市場關注度總體不高,反應出貴金屬幣在當下的拍賣市場中的非主流狀態。

      在2023年貴金屬幣的拍賣市場中,企業競爭加劇。這種競爭主要反應在拍賣規則的差異。例如買賣傭金的高低、收取傭金的單向或雙向、流標商品如何收取費用以及如何處理流標商品信息等方面,最終反應出賣家和買家的利益不均衡。如何實現利益均衡的拍賣市場環境值得思考。

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(二)改革創新繼續發展????

1.規范拍賣平臺建設

      目前在我國貴金屬幣的拍賣市場中,提供拍賣服務企業的模式多樣(C2C、B2C、C2C和B2C混合等),經營者管理素質差異較大,有些企業的專業素質不高,企業形象不一。甚至有的企業面對短期的經濟利益,不堅守自己制定的拍賣規則,與買方或賣方之間形成不當的利益輸送,出現了不少虛假交易,在市場中造成不良影響。這些問題已經成為市場不斷前行的難點。

      拍賣公司和平臺原則上也屬于第三方服務機構。面對“賣家想高價賣出和買家想底價買進”的基本市場規律,第三方的拍賣機構和平臺應利用規則,平衡買賣雙方的利益關系,不應偏袒任何一方。

      因此為了攻克貴金屬幣拍賣市場的難點,拍賣公司和平臺應堅守第三方性質,不斷修改完善能夠平衡買賣雙方利益的交易規則,并嚴守自己制定的交易規則,減少和杜絕虛假拍賣,規范企業經營,遵循理性競爭,創新交易方式和不斷降低交易成本,在“比專業、比規則、比服務、比誠信”的四比宗旨下,為我國貴金屬幣拍賣市場的不斷發展做出新貢獻。

2.加快建設市場交易綜合服務平臺

      拍賣交易僅是我國金幣市場多種交易方式的組成部分之一,而且在整個市場交易中的占比較小,在此之外還有規模更大的其它多種交易方式。如何提升我國金幣市場的交易效率和質量還需從更寬的視野出發進行規劃。

      從整體上看,目前我國金幣市場各種交易形式相對分散、交易價格的透明度較低、交易效率不能滿足需求和假冒偽劣仍有生存空間等問題仍然存在。如何有效解決這些問題,搭建我國金幣市場的“市場交易綜合服務平臺”已經擺上議事日程。????

      金幣市場的“市場交易綜合服務平臺”是以服務職能為主,通過網絡方式將市場的所有交易渠道和交易信息進行充分整合和匯總,為各種市場參與者搭建一個方便交易的綜合服務窗口。這種“市場交易綜合服務平臺”是我國金幣市場的重要基礎設施,實際上它是在為促進市場流通修路建橋,將目前參與市場交易商家各自修建的小路,改建成市場交易的高速公路和高速鐵路,對整合交易資源、提高信息透明度、加快信息傳播、提升交易效率和維護市場正常秩序具有重要意義。由于“市場交易綜合服務平臺”基本上屬于公共設施,主管部門和國有專營企業對此應該高度重視。

      關于如何搭建“市場交易綜合服務平臺”的指導思想,一定應該是以提供服務為主,按照市場規律充分調動全體市場經營者的積極性和創造性,方便他們擴大市場交易,而不是與他們進行競爭。實際上任何一個交易平臺都不可能壟斷金幣市場中二級市場的交易。如果試圖通過搭建某種平臺消滅其它正常經營者,一定不會取得好的結果。

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附表6-1??2023年現代貴金屬幣拍賣市場統計數據



附表6-2??2023年拍賣市場拍品內部結構統計數據



后續將公布“總結及展望篇”,敬請關注!
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第七章 總結及展望


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      2023年金幣市場的詳盡數據及運行狀況可查看本報告第一章至第六章,以下將進行簡要概括。

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一、2023年市場總結

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(一)2023年市場運行的主要特點


      貴金屬特別是黃金是我國金幣市場最重要的物質基礎。在國際金價大幅上漲、人民幣對美元匯率貶值和在匯率基礎上出現異動等多種因素影響下,2023年與2022年相比,國內金價平均上漲15.23%。黃金價格的這種上漲動向,已經形成2023年金幣市場的金價行情,對我國金幣市場的運行產生了方方面面的重要影響,機遇與挑戰并存。????

1.投資金幣市場進一步發展

      從理性投資視角觀察,雖然黃金價格大幅上漲對投資金幣新品的市場需求造成一些影響,但是對活躍投資金幣的官方加價回購和繼續流轉提供了重要商機。2023年,投資金幣年度銷售規模(將回購流轉計算在內)達到35.42億元,與2022年相比提升9.57%。

      在黃金價格大幅上漲帶動下,投資金幣的市場交易價格隨之上漲。2023年,投資金幣的整體平均年化收益率達到6.38%,投資功能進一步顯現,已經受到市場普遍認同。

      在我國金幣市場的2023年市場價總值中,投資金幣占比52.83%,是我國金幣市場最重要的物質基礎。2023年,投資金幣的獨特表現,已經對全年金幣市場的運行產生積極影響。按可比性的存量價格計算,投資金幣對市場價總值增長的貢獻達到83.62%,繼續支撐著金幣市場總規模的不斷擴大。

2.文化事件類紀念幣市場繼續接受檢驗

(1)2023年增量市場

      2023年,金幣市場供給側貫徹實施“精品戰略”,在發行文化事件類紀念幣方面,下調供應的總數量和總重量,創新了一些項目和幣種的設計鑄造,得到市場和資本認同。雖然2023年文化事件類紀念幣供應的總數量和總重量下降,但是零售價總值與2022年相比上升14.83%。從總體上觀察,由于零售價定價水平偏高等多種因素,盡管幣種漲跌互現,但是幣種下跌的總動能已經大于上漲的總動能,呈現明顯的低開低走態勢,到年底時整體跌破零售價8.47%,市場表現不盡如人意。面對目前貫徹實施的“精品戰略”,如何能夠經受市場和時間檢驗,如何進行零售價定價機制的改革,已經成為當前金幣市場面臨的重大挑戰。????

(2)2023年存量市場

      2023年存量市場的市場價總值與2022年相比上漲8.92%,促成這種價格變化的主要動力是投資幣和“料價幣”(“料價幣”已經占到同期幣種總數的49.84%)。

      在2023年存量的文化事件類紀念幣中,大部分幣種的市場交易價格出現下行走勢,跌破零售價的幣種大量存在,老精稀板塊繼續趨弱,不少金幣在民間與黃金對沖變現,文化藝術價值不斷下降,收藏投資價值指標繼續偏差,市場交易活躍度不足,它們的市場價值正在經受市場檢驗,整個市場處于弱市狀態。

      分析形成這種弱市狀態的主要原因是:既受到外部宏觀經濟大環境和錢幣市場中環境的影響,同時更是受到金幣市場內部生態環境不佳和利益關系失衡等因素的影響。例如金幣市場供給側加大處理庫存商品力度,影響了需求側的預期和信心。例如金幣市場的投機成分偏強,大量投機資本已經離場。

      在當前金幣市場處于弱市的環境下,市場中仍有不少努力參與金幣市場的積極力量。這些力量正確宣傳貴金屬幣的文化藝術價值,深入挖掘貴金屬幣精品的市場價值,努力踐行科學健康的收藏投資理念,積極籌建民間的收藏投資者組織,為凝聚收藏投資者隊伍貢獻著積極力量。面對當前金幣市場的機遇與挑戰,管理層如何從發展壯大金幣市場的最大利益出發,平衡一級市場和二級市場的協調發展,積極調動市場中的積極力量,切實保護好廣大收藏投資者的利益,也已經成為影響金幣市場發展的最大問題,值得思考。????

3.服務市場砥礪前行

      金幣市場的服務市場主要包括錢幣的鑒定評級、各種市場交易場景和信息交流活動等。①面對近些年市場發展過猛和市場亂象叢生的局面,2023年錢幣鑒定評級市場繼續調整步伐。廣大收藏投資者正期待市場之手和管理之手雙重發力,引導錢幣鑒定評級市場科學健康穩定發展。②隨著網絡和電子商務技術的快速進步,2023年貴金屬幣的線上拍賣市場繼續擴大,已經成為實現貴金屬幣市場價值的重要渠道和橋梁??v觀2023年貴金屬幣拍賣市場的變化,既有激烈的市場競爭,也存在拍賣規則混亂的不良場景,形成某些拍賣平臺的交易質量不高。如何大幅提高線上拍賣公司質量,充分發揮線上和線下交易的功能互補,促進貴金屬幣能夠全方位兌現市場價值,也是廣大收藏投資者的期盼。③隨著對新冠肺炎疫情實施乙控乙管防控措施以來,2023年,金幣市場快速恢復各種現貨市場、錢幣展銷會、交流會、研討會、推介會、講座和論壇等活動,人流和物流往來大幅增加,線上和線下的溝通齊頭并進,促進了市場參與者的交流與互動。人們期盼這些市場交流活動繼續豐富發展。

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(二)改革創新繼續發展


      面對當前的內外環境,如何使我國的金幣市場繼續健康發展,關鍵是不斷進行改革創新,其中的核心就是調整利益關系和改善市場生態。市場經濟就是利益經濟,沒有利益就沒有市場,金幣市場也無例外。實際上,不管外部環境如何變化,只要金幣市場具有相對理想的利益關系和生態環境,就有可能戰勝困難繼續前行。

      在以上的各個篇章中,對當前金幣市場如何進行改革創新等問題均有詳盡的建議,現在進行簡要概括。

1.繼續加大發展投資金幣的力度

      “以投資幣為主、紀念幣為輔”應是我國金幣市場最重大和最基本的發展戰略。2023年,雖然在實施這一發展戰略中取得新進展,但與國內實物金條的市場容量相比仍有巨大的發展空間。

      大力發展投資金幣,要努力調動商業銀行的積極性,同時要積極推廣特許經銷商與商業銀行進行有效合作的經驗;大力發展投資金幣,還要實施投資金幣“穩中間調兩端”的新產品結構,完善定價機制,努力向全社會有效宣傳投資金幣的市場優勢,繼續加大全方位的官方回購和流轉;大力發展投資金幣更要進一步全面提升投資金幣的收藏投資比較優勢,大幅提高在國內實物類黃金商品中的占比,拓展出投資金幣更加巨大的市場發展空間。????

2.積極調整利益關系,努力實現金幣市場的良好生態

      我國金幣市場的利益關系主要是指金幣市場供給側、中間經營者及廣大收藏投資消費群體之間的利益關系,它反應出金幣市場生態環境的優劣。

      如何調整利益關系,實現金幣市場的良好生態:

(1)首先要嚴控文化事件類紀念幣的發行總規模,不能為發行而發行,更不能為企業自身利益制定發行計劃。特別是在當前的經濟環境下,要適當下調發行的總規模,總體上實現供需關系的動態稀缺性。

(2)建議在金幣市場中開展一次貴金屬幣精品標準的大討論,凝聚市場對精品標準的共識。爭取通過這次精品標準的大討論,為金幣市場供給側提供精品戰略的精髓,并逐步實施,為廣大收藏投資消費群體提供真正的貴金屬幣精品,同時接受市場和歷史的檢驗。

(3)要完善貴金屬幣壟斷經營的定價機制,按照市場規律降低零售價水平,使用經濟手段實現放水養魚和讓利于民。

(4)要進一步擴大文化事件類紀念幣在直銷系統和商業銀行的直銷比例,嚴守按零售價發售的鐵律,創新更加高效和便利的直銷方法和路徑,最大限度地保證收藏投資消費群體的利益。

(5)金幣市場的一級市場與二級市場是一個有機的整體。沒有一級市場的規范有序就沒有二級市場的持續發展,同樣沒有二級市場的生氣與活力,也就沒有一級市場的繁榮與穩定。因此,在發展我國金幣市場時,管理層不但要重視一級市場,同時也要關注二級市場,采用市場和管理雙重手段加強對二級市場的引導,逐步建成功能齊全和實施有效的二級市場機制。在2023年中,金幣市場供給側繼續加大庫存商品的力度,對存量市場的預期和信心造成不好影響。如何處理好這部分歷史庫存,值得繼續關注。????

       調整金幣市場的利益關系,實現金幣市場的良好生態,核心和關鍵是大力提升文化事件類紀念幣的收藏投資比較優勢,實現發行貴金屬幣的“政治性、人民性、文化性和國際性”與廣大收藏投資消費群體的認同性高度統一。

3.加強行政監管和引導,構建良好的市場秩序

       目前在我國的錢幣鑒定評級市場和拍賣市場中,既有發展進步也有亂象頻生。主要問題是進入這個市場的門檻很低,又缺乏有效的行政監管和引導,致使一些惡意資本興風做浪,對市場的長期發展造成嚴重傷害,這種狀況已經引發市場的強烈關注。面對這種現狀,政府管理部門應該高度重視,一方面應嚴格實施已有的法律法規,打擊市場亂象,同時要在現有規定基礎上進一步完善相關制度。其中特別是中國錢幣學會錢幣市場專業委員會要真正發揮行業引導和管理職能,建言政府完善法律法規,對市場亂象果斷發聲進行抵制,為逐步完善行政監管引導和構建良好的市場生態做出應有的工作。

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二、2024年市場展望


(一)解讀計劃

       由于存在多種不確定因素,特別是目前公布的發行計劃已經沒有幣種的計劃發行量,因此展望2024年我國金幣市場的形勢將充滿挑戰。目前僅能從一些可能確定的因素中進行分析,僅供參考。

1.熊貓幣

       與文化事件類紀念幣不同,由于央行已經發布2024年號熊貓幣的發行公告,因此2024年號發行計劃與2023年號實際執行情況的對比見表7-1。


      如表7-1所示:????

(1)眾所周知,普制熊貓幣的計劃發行量僅有具有象征意義。

(2)2023年號與2022年號相比,普制熊貓金幣的總銷量有所下降。但是考慮到回購和繼續流轉因素,期盼2024年普制熊貓金幣的總銷售額在2023年的基礎上繼續提升。

(3)近些年,普制熊貓銀幣的年度銷量逐年下降,期盼采取有針對性措施,逐步提高普制熊貓銀幣的年度銷售規模。

(4)從整體上觀察,四種精制熊貓金幣和二種精制熊貓銀幣的年度銷量在不斷增長,但與公布的計劃量相比仍有一定差距,這種情況主要反應在具體幣種上差距各異。如何實現六種精制熊貓幣發行計劃的科學性,值得關注。

(5)從2021年起,又一次開始每年發行鉑金熊貓幣。由于這一幣種的發行量相對較小,目前的市場承受能力尚可。

2.文化事件類紀念幣

      大家都知道,2024年文化事件類紀念幣發行計劃的最大變化是仍然沒有公布各個幣種的計劃數量(枚)。實際上沒有公布幣種的發行計劃數量(枚),不等于供給側內部沒有計劃的發行數量(枚)。分析產生這種變化的主要原因,發售方將根據市場發生的實際變化,適時調整計劃量,以縮小計劃量與實鑄量的差距,同時為繼續試驗預訂制奠定基礎。

      由于2024年發行的文化事件類紀念幣沒有公布計劃數量(枚),因此僅從計劃發行的項目和幣種進行解讀。

(1)項目對比????

      2024年,文化事件類紀念幣計劃發行項目的數據見表7-2。


      如表7-2所示:

(A)目前,2024年的文化事件類紀念幣共計劃發行9個項目,與2023年相比較少1個項目,其中事件類紀念幣增加2個,文化類紀念幣減少3個。

(B)在這9個項目中,連續發行的項目有5個,非連續發行的項目有4個。

(C)從市場反應的情況看,目前人們對“中國紙幣千年金銀紀念幣”和“應縣佛宮寺釋迦塔金銀紀念幣”兩的項目的設計雕刻水平期待值比較高,期盼能再攀上一個新水平。

(2)幣種對比

      2024年,文化事件類紀念幣計劃發行幣種的數據見表7-3。


      如表7-3所示:

(A)2024年文化事件類紀念幣計劃發行幣種39種。隨著計劃發行項目數的減少,2024年與2023年比較,幣種數減少12個。

(B)從目前的情況看,100克金幣和“5克+3克”雙金屬幣,在文化事件類紀念幣中均為首次采用。

(3)外形對比

      2024年,文化事件類紀念幣計劃發行幣種的外形技術特征數據見表7-4。


      如圖7-4所示,近些年,文化事件類紀念幣的外形技術特征不斷創新。在2024年發行的文化事件類紀念幣中,由金銀雙金屬鑄造的心形幣是首次發行,期盼能有好的效果。

3.整體解讀

(1)供應數量

      在大力發展投資幣和精制熊貓幣的大趨勢下,2024年熊貓幣的實際銷規模有可能繼續增長。在文化事件類紀念幣方面,由于目前計劃的項目數和幣種數均有一定幅度下調,在沒有計劃外項目的前提下,2024年向市場供應的總數量下降將是大概率事件。于此同時,人們期盼2024年文化事件類紀念幣的供應總金額也同步下降。

(2)供應質量

      預判文化事件類紀念幣可能的變化,項目、幣種和規格僅是一個方面,其實更重要的觀察點是幣種設計要素的選擇、設計雕刻的質量和鑄造技術的變化,而這些因素目前還無法確定。????

(3)總體研判

      由于2024年的發行計劃充滿不確定性,因此通過解讀現有發行計劃來預判貴金屬幣2024年的供應總數量和質量將是非常困難的。但可否這樣認為;熊貓幣將繼續發展,文化事件類紀念幣在沒有增加計劃外項目的前提下,供應總量與2023年相比有所下降將是大概率事件,然而市場期盼幣種的文化藝術價值大幅提高。

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(二)市場環境分析

1.外部環境

(1)貴金屬價格變化

      由于金幣板塊的市場價總值已經占到我國貴金屬幣市場價總值的74.11%,為簡化起見,以下將重點分析2024年黃金價格的可能走勢。

      根據對國際16家投行和中金公司對黃金的展望,他們對2024年黃金價格走勢的預判見圖7-4。


如圖7-4所示,2024年黃金價格或將呈現前低后高走勢,最低可能見1,835(美元/盎司),最高可見2,158(美元/盎司),價格重心將在2,000(美元/盎司)左右。

      綜合國際國內相關機構以及世界黃金協會的分析:2023年黃金價格的重心已經上移且區間震蕩。2024年,美聯儲貨幣政策或將轉向寬松與降息,促使美元走弱,同時全球通貨膨脹壓力和地緣政治風險持續,以及各國央行持續購買黃金等因素,將會繼續支持黃金表現。

      國內黃金價格除了與國際黃金價格的變化相關外,還與人民幣對美元匯率以及在匯率基礎上的異常波動有關。預計2024年人民幣對美元匯率相對穩定,且在匯率基礎上的異動也將持續存在。鑒于上述因素,預判在2024年中,國內黃金價格將繼續保持穩定上升。

(2)國內宏觀經濟形勢

2023年,面對風高浪急的國際環境和艱巨繁重的國內改革發展穩定任務,國家有效應對內外部挑戰,國民經濟頂住壓力持續發展,總體經濟形勢回升向好。2024年國家將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,加大宏觀政策調控力度,加強各類政策協調配合,努力推動經濟總體回升向好,扎實推進高質量發展。????

(3)國內藝術品和錢幣市場形勢

      2023年隨著實施新的疫情防控措施,雖然國內經濟開始復蘇,但是藝術品市場具有滯后效應。2024年,在高凈值人群資產多樣化需求帶動下,精品藝術品的市場交易將率先趨于活躍,但藝術品市場的全面回暖將有一個發展變化過程。因此整個藝術品市場將從階段性底部緩慢抬升。

      從2023年國內錢幣市場的總體形勢看,前幾年部分幣種價格上漲幅度過猛的趨勢正在得到修正,在整個市場中,精品幣種活躍和普通幣種下跌的趨勢比較明顯。2024年整個國內錢幣市場將有可能繼續維持2023年的變化特點,保持繼續調整趨勢。

      綜合以上外部環境因素:國內黃金價格將保持穩定上漲對金幣市場是有利的;國內宏觀經濟將繼續克服困難砥礪前行,對金幣市場的影響將保持中性;國內藝術品市場和錢幣市場對金幣市場的拉動力量仍存不足。因此整個外部環境對金幣市場的影響將呈現中性偏弱態勢。

2.內部因素

      分析金幣市場的內部因素,主要是觀察影響市場生態環境變化的各種因素。

(1)有利因素

       金幣市場供給側:將繼續實施“以投資幣為主、紀念幣為輔”的發展戰略,投資金幣將進一步發展。發行新品的文化事件類紀念幣將繼續推進精品戰略,2024年度的供應總量下降將是大概率事件。在新品發售方面,進一步加強營銷方式的改革創新,提升新品紀念幣的市場影響力和承受力。????

      在二級市場方面,貴金屬幣的市場交易與流通環境正在逐步豐富和改善,市場經營者理性經營、品牌經營和誠信經營的正能量正在不斷聚聚,收藏投資消費群體注重錢幣文化、研究錢幣價值和領略收藏樂趣的正向理念也在不斷提升。

(2)不利因素

      當前,貴金屬幣特別是文化事件類紀念幣的有形價值下降,收藏投資的比較優勢不強,不少資金和人群離場,總需求偏弱,市場弱市特征明顯。面對當前的市場狀況,金幣市場供給側進行頂層設計改革和調整利益關系的動力尚不明確,致使市場的正向預期和信心不足。

      在一般情況下,人們往往關注具體的市場交易價格走勢,實際上市場價格僅是反映市場生態環境優劣的結果。當前金幣市場缺少的不是資金,而是正向的預期和信心。只要不斷改善金幣市場的生態環境,調動有利因素,遏制不利因素,改善預期和信心,我國的金幣市場就會有大量資金和群體進入,在供需關系的作用下實現市場繁榮。

      縱觀2023年我國金幣市場的整體環境,外部因素對金幣市場的影響總體中性偏弱,內部因素既有積極發展的一面,也有制約市場發展的痛點,不能盲目樂觀,因此筆者對2024年我國金幣市場發展持謹慎態度。????

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(三)市場總體展望

       當前我國金幣市場的改革創新已經邁入深水區,調整市場參與者利益關系的任務將更加艱巨復雜。只要全體市場參與者從長遠發展著眼,全力投入我國金幣市場的改革創新工程,大力解決市場面臨的問題和痛點,努力改善市場生態環境,不斷實現發展戰略重心轉移,不斷提升貴金屬幣的有形價值,凝聚和擴大收藏投資及消費群體隊伍,積極調動有利因素,大力化解不利因素,不斷創造出新的熱點,提振正向預期和信心,2024年我國的金幣市場就一定有機會在2023年的基礎上實現突破和進步,同時促進我國金幣市場的發展持續向好。

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2023年中國金幣市場記事


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?? ●1月1日??2022年12月29日清晨,陳漢民因病醫治無效不幸離世,享年91歲。陳漢民不僅是杰出的藝術設計教育家、設計家,中國現代藝術設計教育的重要開拓者、引領者,同時也是參與我國紀念幣設計的重要專家和學者。

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?? ●1月18日??據《世界錢幣新聞》官方網站訊,2022年世界硬幣大獎十大單項獎日前揭曉,中國人民銀行于2021年發行的吉祥文化(寸草春暉)60克圓形銀質紀念幣榮獲“最佳銀幣”。該幣也是我國獲得世界硬幣大獎的第12枚紀念幣。

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?? ●2月21日??2023年中國金幣工作會、全面從嚴治黨暨紀檢監察工作會在京開。會議強調要堅定執行精品政策,加快推進數字化轉型,不斷完善更加透明的發售體系,完善行業生態體系。

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?? ●6月7日??中國書法藝術(草書)金銀紀念幣在發行日之前,向社會公布設計圖稿。這是“文化事件類貴金屬紀念幣”在發行日之前首次開始社會公布設計圖稿。

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?? ●8月2日??中國金幣開元經銷中心公布,特許渠道將分為“戰略合作伙伴層”“特許經銷伙伴層”和“普通合作伙伴”三層的分層管理,并在此后陸續分別與北京菜市口百貨股份有限公司、永銀文化集團和周大生珠寶股份有限公司簽署《中國金幣特許渠道戰略合作協議》。2023年,共有7家企業開始進入特許經銷渠道,同時也有5家企業退出特許經銷渠道。

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?? ●8月4日??易金在線舉辦的第五屆全國幣友聯誼會在九華山舉行,會議全票通過建立“中國金幣愛好者俱樂部”。8月18日,廣銀閣在廣州舉辦的第21屆CICE中國錢幣(廣州)展銷會上,宣布成立“中國金銀幣老精俱樂部”。????


?? ●8月31日??中國金幣集團有限公司召開警示教育大會。會議通報了相關違法違紀案件的有關情況,傳達了總行派駐紀檢監察組長的相關指示。

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?? ●11月11日??世界華人美術領域的奧斯卡金筆獎頒獎典禮,于2023年11月11日在香港麗豪航天城國際酒店會議大廳隆重揭幕。我國著名雕塑家曹春生先生獲得世界華人美術奧斯卡金筆獎“時代藝術家功勛獎”稱號。長期以來,曹春生先生一直親自參與我國重大題材紀念幣的設計雕刻和審咨詢工作,是為我國紀念幣設計雕刻做出過重大貢獻的專家學者。

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?? ●11月13日??中國拍賣行業協會發布《2022年中國文物藝術品拍賣市場統計年報》。這份年報披露,2022年,受到宏觀環境影響,文物藝術品拍賣市場降溫明顯。全年文物藝術品拍賣成交額下降至164.65億元,是2009年以來最低點。拍品均價由上年的11.15萬元降至5.54萬元。由于中國內地拍賣市場急劇下滑,其在全球中國文物藝術品拍賣中的份額由上年的79.53%下降至67.46%。

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??●12月1日??“2023北京國際錢幣博覽會”于2023年12月1日至7日在線下和線上同時舉辦。這是三年來重啟的線下博覽會,也是首次以線下和線上雙融合形式組織的博覽會。在這次展會期間,國內外共有276家展商參展,組織各種活動53場,三天線下展會吸引3.8萬人次觀眾參觀,七天線上吸引62萬人次逛展,實現1,230萬次點擊,均創歷史新高。

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●2023年??在上??飼r舉行的一次現場拍賣中,1枚2020年號鼠年10公斤金幣以667萬元成交,這是現代貴金屬幣在2023年現場拍賣中成交的最高價。在“必有所需”拍賣平臺公布的拍賣數據中,一枚觀音18兩金幣以382.25萬元成交。這是現代貴金屬幣在2023年網絡拍賣中成交的最高價。????

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●2023年??金幣市場供給側全年共銷售庫存文化事件類貴金屬幣335種、4.13萬枚和2.85萬盎司。

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●2023年??2023年發行現代貴金屬幣項目11個,發行的總重量364.43萬盎司,其中投資幣的鑄造總重量205.22萬盎司,與2022年相比下降23.62%。紀念幣的實際鑄造總重量159.21萬盎司,與2022年相比下降6.72%。2023年全部新發幣種的市場價總值81.40億元,與零售價相比下降0.37%,其中投資幣上漲3.66%,紀念幣下跌3.86%。

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●2023年??2023年我國金幣市場的市場總值2,531.19億元,與2022年相比增加12.55%。在2023年市場價總值中,發行增量占比3.22%,發行存量占比96.78%。其中2023年大盤發行存量的市場價總值2,444.79億元,與2022年相比上升8.92%。

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●2023年??2023年我國錢幣鑒定評級總增量2615.05萬(枚或張),與2022年相比下降13.83%?,F代貴金屬幣鑒定評級總增量323.98萬枚,與2022年相比下降23.65%,其中評級幣增長6.81%,封裝幣下降37.53%。

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●2023年??2023年我國金幣市場的拍賣成交總額5.83億元,與2022年相比上升29.29%。其中線上拍賣成交總額占全部拍賣成交總額的85.23%,境內成交總額占全部拍賣成交總額的94.00%

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?? ●2023年??據不完全統計,2023年全國各地舉辦的各類錢幣展銷會、交流會、研討會、大講堂、講座和論壇等活動不少于75場次。自對新冠肺炎疫情實施乙控乙管防控措施以來,2023年與2022年相比,各種線下活動大約增加百分之七十四。????????



(說明:趙燕生根據有關媒體報道和相關市場信息整理,僅供參考)

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《中國金幣市場分析報告(2023年)》發布完畢

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金銀幣總的思路,建議應該是:減套增量。
這樣可以提振早中期稀有品種的市場價值,增強收藏投資金銀幣的信心,用價值表現優秀的品種來吸引眼球,以帶動中后期“大軍”。
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